Индексные фонды, алгоритмы, ETF, высокочастотная торговля, смартфоны и взаимосвязанные глобальные рынки - всё это, как нам кажется, сильно изменило рынок в последние десятилетия, волатильность растёт, и торговать на нём становится всё сложнее. Технологии и интернет, действительно, сильно изменили мир и привлекли новых инвесторов, но правда ли, что и глобальные фазы рынка теперь ускорились? Разберём всё по полочкам.
Подобные примеры есть и в доинтернетную эпоху. Акции упали на 21% всего за 99 дней в 1957 году, восстановившись менее чем за год. Затем был медвежий рынок с 1980 по 1982 год, который длился более 20 месяцев, но сломался уже через 83 дня.
Вспомним прошлый год: S&P 500 показал исторические максимумы 20.09.2018, а уже к рождественскому сочельнику индекс упал на 19,8%. Всё это движение вниз прошло за 95 дней, и СМИ винили роботов в пробое основных уровней, ведь по скорости эту волну превзошла лишь коррекция в 1998г, когда рынок упал на 19.3% за 45 дней. Это и правда похоже на высокотехнологичную манипуляцию, но что было до эпохи интернета?
Разделим историю S&P 500 на 2 периода: c 1950г (когда уже можно говорить о глобальном рынке) до 1995г, и с 1995г (когда интернет пришёл на фондовый рынок) до наших дней. Так, вот, до 1995 г средний медвежий рынок занимал 339 дней (медиана 240) , а после уже 349 дней (медиана 157). Если возьмём только коррекции, то получим 127 (63) и 71 (91) день, соответственно. Как видим, при таком сравнении средние и медианные значения перекрывают друг друга, но ни о каком влиянии интернета на скорость рынка чётко не указывают.
Может при восстановлении рынка другая картина, и на этих периодах роботы ускоряют рынок? Здесь картина ещё интересней. На этой таблице отражены средние сроки роста рынка от прошлого дна до начала коррекции или медвежьего рынка:
Получается, что в среднем при новой цифровой экономике фазы рынка проходят дольше, чем до прихода интернета. Тем не менее, людям больше запоминаются экстремальные состояния (и не только рынка), и чем они ближе в прошлом, тем более походят на правило.
Например, при крахе доткомов в начале века медвежий рынок длился 2.5 г, а на восстановление ушло более 4-х лет, после чего индексы вернулись к максимумам 2000г. Это ярко выбивается из средних показателей. С другой стороны, коррекция в 2011г на 19.4% прошла за 6 месяцев, а на восстановление хватило и пяти.
Потом потребовалось 600 дней, чтобы вернуть пик на рынке, который был достигнут незадолго до краха черного понедельника в 1987 году, когда акции упали на 33% менее чем за неделю.
Это всё опять же указывает нам на отсутствие чёткой связи между развитием технологии и скоростью рынка, а инвестору всегда лучше опираться на цифры, а не чувства. Людям всегда кажется, что раньше было лучше и проще, а наш бурный век всё меняет. Во всяком случае, на финансовых рынках это не так. Технологии помогают нам лучше оценивать происходящие события, но основные фазы рынка мало меняются, ведь рынком по-прежнему движут людские страх и жадность. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
______________________________________________________________________
Комментариев нет:
Отправить комментарий