среда, 3 февраля 2016 г.

Когда же схлопнется вселенная "Dollar". Пост-дискуссия.

Вчера день начался с такого вот циничного твита, который для многих только подтвердил уверенность в том, что крах американской экономики уже не за горами:
Да, действительно, госдолг США превысил $19 трлн, но хочу вам сказать, что на рынок эта новость не оказала никакого влияния, и каких-то алармистских статей в западной прессе я так же не видел. Более того, даже в предвыборных дебатах, несколько из которых я смотрел, кандидаты намного больше уделяют внимание внешней политике, а не, собственно, госдолгу отечества. Правильно ли это?
Сама величина госдолга значение действительно имеет небольшое, отдавать его всё равно никто не собирается. Это расширяющаяся вселенная, у которой есть только одно направление, и я не считаю, что это плохо. Если плохо, ответьте детально кому и почему?
Вопрос стоит больше в расходах бюджета США по обслуживанию госдолга, но пока Америка с этим справляется и никаким дефолтом не пахнет. Я слушаю иногда всяких хазиных-делягиных, которые уверяют, что вот-вот уже весь мир отойдёт от доллара, и вся мировая финансовая система построенная на нём рухнет. Однажды, в следующей жизни, оно может, конечно, так и случится, но пока, как трейдер, я вижу лишь укрепление бакса и падение всех остальных валют. Тренд понятен. Что станет началом конца? Это сложный вопрос. Возможно цифры и инфографика из статьи a_nalgin ниже поможет вам в этом разобраться. Удачи!!!

Рухнет ли Америка под бременем собственных долгов?

Вопрос не праздный, а ответ не простой. Чтобы разобраться, можно для начала спросить чего попроще. Например, а сколько же всего должны Соединённые Штаты?

Есть вот такие знаменитые долговые часы. Считается, что они показывают все американские долги в реальном времени. Многие российскиепатриоты заходят туда понаблюдать за бегом цифр и помедитировать. Помечтать о том, как вся эта пирамида накроется медным тазом. И медь будет непременно российского производства.

US-Debt3

Но даже они часто смотрят не на те числа. Внимание привлекает почти 19-триллионный госдолг, отображающийся в левом верхнем углу. Он уже превышает номинальный размер крупнейшей в мире экономики. Но это не самая большая проблема. Интереснее другое число, которого нет на этом циферблате, и лишь некоторые эксперты знают о нём. Почти 49 трлн долл. Это - совокупный долг США*. Включает в себя долги федералов, штатов, бизнеса, банков и домохозяйств.

Он в 2,7 раза больше американского ВВП. Много это или мало?

В международном сопоставлении - не очень много. Скажем, все мировые долги сегодня оцениваются примерно в 200 трлн долл. Но это уже в2,9 раза больше совокупного мирового ВВП. 

GlobalDebt

То есть, в относительном выражении американский долг - не есть нечто из ряда вон выходящее. Хотя в абсолютном и самый крупный в мире. Так что, накроются Штаты под его непосильным грузом?

Не будем спешить. 

Если чуть-чуть продолжить цепочку сравнений, то надо назвать настоящих лидеров. Так, у Японии совокупный долг в пять раз превышает размер национальной экономки, у Испании - в четыре раза, у Китая и Кореи - почти в три (в 2,82 и 2,86 раза для любителей точности). Никто пока не рухнул.

ChinaDebt

Ещё один срез проблемы - качество долга. Оно разное даже в сопоставимых категориях.

Сравним долги Дании и Соединенных Штатов. В 2007 году задолженность датских домашних хозяйств по отношению к их располагаемым доходам составила 269%, в то время как в США пик был 125%. Но проблемы возникли не в Дании, а в Штатах, где почти четверть ипотечных кредитов стали необслуживаемыми, что оказало понижательное давление на цены на жильё, а также причинило немало вреда всем домохозяйствам, имевшим ссудную задолженность.

Всё дело в том, что в Дании, стране с высокими личными доходами жителей, стандарты ипотеки были высоки. Размер кредита никогда не превышал 80% залоговой стоимости, а надёжность заёмщиков тщательно проверялась. С другой стороны в Америке распространение субстандартной ипотеки и спонсируемых начальных взносов, до времени маскировавшееся секьюритизацией, породило эффект домино.

Другой пример. У Японии отношение государственного долга к ВВП составляет 230%, а у Греции - 177%. Но долговые проблемы оказались гораздо более серьёзными в Греции, чем в Японии. Почему? Распределение кредиторов сыграло решающую роль. Большинство владельцев японских гособлигаций являются гражданами страны и заинтересованы в политической стабильности. Большинство греческих облигаций удерживали у себя иностранные банки. Они и создали проблемы Элладе, которые приходится расхлёбывать до сих пор.

Всё это говорит о том, что сами по себе цифры имеют малую прогностическую ценность. Надо смотреть вглубь.

А здесь имеет значение всё. И перспективы экономики, и уровень ставок, и степень доверия экономических агентов к собственным правительствам, и величина интернационализации долга, и продвинутость локальных финансовых рынков, и даже направления использования госзаймов. Скажем, когда за счёт заимствований финансируются государственные вложения в инфраструктуру или снижаются налоги, это приносит больше пользы, чем если за счёт займов оплачиваются раздутые социальные счета (хотя такие трансферты и оказывают поддержку потребительскому спросу). 

Тут можно провести параллели с бизнесом. Когда компания привлекает кредит для покрытия кассовых разрывов и выплаты зарплат, её дела плохи и риск банкротства велик. Когда же она занимает ресурсы для модернизации производства, шансы её преуспеть сильно выше.

В итоге ответ на поставленный вопрос сводится к тому, насколько умел и опытен национальный менеджмент. Насколько он сосредоточен на рутинных задачах интенсивного развития, а не на амбициозных мегапроектах, отдающих маниловщиной. И пока американские менеджеры не производят впечатление идиотов: всё-таки конкурентный отбор действует эффективнее келейного выбора. Даже какие-то собственные промахи они ухитряются повернуть во благо, пусть даже и через экспорт проблем в другие страны.

Кто-то ещё ждёт скорого банкротства и краха Америки? Источник.

8 комментариев:

  1. Анонимный19 июня 2016 г., 08:13

    Пока толстый сохнет, худой сдохнет.

    ОтветитьУдалить
  2. У меня простой вопрос. Если ВСЕ ведущие экономики "погрязли в долгах" и вот вот рухнут, то КОМУ они все должны? Кто бенефициар этих долгов? Мне почему-то кажется, что держателями долгов являются САМИ эти развитые экономики. И почему они до сих пор не произведут взаимозачет непонятно ...

    ОтветитьУдалить
    Ответы
    1. Дело в том, что бОльшую часть бондов во всём мире покупают частные фонды, а не другие гос-ва. Это обязательства,на которых построены стратегии многих хедж-фондов, частных инвесторов, пенсионных фондов и т.д. Никакого "взаимозачёта" тут, конечно, быть не может. Долг должен быть оплачен или объявлен дефолт, других вариантов нет.

      Удалить
    2. ФРС - тоже частный фонд, формально! На деле это касса правящего класса, и потому США должны сами себе - в большой части. Взаимозачет формально возможен, но долг долгу рознь и зачет без потерь невозможен. Да и не нужен - пока.
      Крах мировой системы возможен по причине нарушения цикла воспроизводства в крупной экономике (стране). Что выразится и как крах валюты. Более того, внешне это будет выглядеть именно как крах валюты = финансовой системы. Мировая элита постарается этого не допустить, пока будет возможно. Но когда плохо всем, где то и прорвется. Выход один - переход к мировой валюте, и это будет доллар. Изменится только "владетельная рука" - место ФРС займет некий "Мировой Банк". И ослабевшие валюты одна за другой станут заменяться на "новые баксы" с мировой гарантией.

      Удалить
  3. Не будет никакого краха США и ее экономики... Они за зеленые фантики скупают материальные ценности... А любые материальные ценности уже имеют материальную, а не фантомными стоимость... Фантики можно печатать без конечно... И все, что производится трудом покупается за цену простой бумажки... Как можно обанкротства? Сам печатаешь фантики и на них покупаешь чужой труд...

    ОтветитьУдалить
    Ответы
    1. Анонимный19 июня 2016 г., 21:01

      Большие долги оплачиваются всегда только большой кровью.

      Удалить
  4. Трещины в земле в Калифорнии видели? Про Йеллоустоун и склады гробов пластиковых слышали? Вот когда Россия, страны БРИКС, Европа и Юговосточная Азия введут свою золотосодержащую валюту, и расчёты за своё сырьё и товары переведут в неё, тут то бакс и закончится.

    ОтветитьУдалить
    Ответы
    1. Ога, а рубль за последние 100 лет закончился минимум 5 раз, хотя объявлялся и обеспеченным, и золотым.

      Удалить

Примечание. Отправлять комментарии могут только участники этого блога.