вторник, 27 декабря 2016 г.

Кто вызвал Трампа? Бывший вице-президент Lehman Brothers VS СМИ.

Я понимаю, что упоминание Трампа в каждой статье, в т.ч. и в моих постах, порядком надоело всем, но здесь же дело  не в личных симпатиях...Не будь этих выборов, я бы помнил о Трампе только как о соавторе Кийосаки в книге "Почему мы хотим, чтобы вы были богаты". Это примитивная книга, и читая её пару лет назад (до конца не осилил), я и представить не мог, что суждено ему стать президентом. Но это случилось!
Теперь же Трамп действительно является главным не только на политической арене, но и во всех экономических дайджестах. Это не беспочвенно, и графики доказывают нам это. Как ни странно, но Рынок действительно верит в обещания нового президента. Например, спред между 10-летками Германии и США самый широкий за всю историю, в то время, как доллар находится на 13-летнем максимуме:

А вот что Трамп сделал с ипотечными агентствами:

Станет ли Трамп главным драйвером для рынка на ближайшие годы, я не знаю, но как минимум до весны, когда он представит свой первый бюджет, с первых полос точно не сойдёт. Будут ли довольны избиратели Трампа его политикой? Для этого нужно точно понять, чего они хотели, голосуя за него в ноябре. В статье ниже бывший вице-президент  Lehman Brothers довольно чётко и внятно объясняет причины победы Трампа, отбрасывая сказки навязанные СМИ. Удачи!!!
Реальные причины победы Трампа.


Лоуренс Макдональд, работавший вице-президентом в Lehman Brothers и являющийся автором бестселлера о его крахе, на прошлой неделе посетил Москву и выступил на конференции «Глобальная экономика и финансовые рынки в эпоху неопределенности: сценарии и прогнозы», в рамках которой разъяснил причину победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. Антон Запольский из Национального рейтингового агентства записал тезисы известного финансиста – получилось очень познавательно.

Почему Трамп стал президентом: реальные причины от бывшего топ-менеджера Lehman Brothers

В мой первый приезд в Россию, который пришелся на период сразу после завершения исторической президентской кампании в США, я с удивлением обнаружил, что повестка дня у мейнстрим-медиа у меня на родине и в России почти ничем не отличается. Хотя я ожидал, что период официального охлаждения в отношениях между нашими странами побудит российские СМИ более скептически относиться к новостям американских медиа, продемонстрировавших в эту избирательную кампанию свою феноменальную ангажированность и тенденциозность. Я был уверен, что здоровый скептицизм и возможность оценки событий издалека помогут российским СМИ остаться более или менее объективными, однако сейчас я понимаю, что в целом ошибся. И у себя в Нью-Йорке, и здесь в Москве я увидел поразительно схожие между собой клише и медийные истории, демонстрирующие общественности основные трактовки «сенсационных» результатов президентской кампании и причин победы на выборах Дональда Трампа. Мне кажется, пора двигаться дальше и показать несколько иную картину произошедших событий, основанную на более чем красноречивых фактах.

ПОБЕДА ТРАМПА – ЭТО НЕ СЕНСАЦИЯ

За прошедшие полтора года с момента выдвижения Дональда Трампа на президентский пост в 2015 году его путь в точности повторил типичный путь лидера по Мохатме Ганди: «Сначала тебя не замечают – потом над тобой смеются – потом сражаются – потом ты выигрываешь». Безусловно, отношение к Трампу как к самому невероятному победителю президентских выборов сыграло ему на руку, но не стало основной причиной. Давайте посмотрим на статистику.




Начиная с 2010 года, т.е. уже на второй год первого президентства Барака Обамы, демократы начали стремительно терять поддержку американских избирателей и, соответственно, начали терять места на всех уровнях власти: от губернаторов до сенаторов. За прошедшие 7 лет демократическая партия потеряла 10% мест в Сенате, около 20% – в Конгрессе и 35% постов губернаторов. Это привело к тому, что

СЕЙЧАС В США ПРЕДСТАВИТЕЛЬСТВО РЕСПУБЛИКАНЦЕВ ВО ВСЕХ ВЫБОРНЫХ ВЛАСТНЫХ ИНСТИТУТАХ ЯВЛЯЕТСЯ САМЫМ МАСШТАБНЫМ С 1924 ГОДА

Но это, скорее, протестная поддержка, то есть результат недовольства демократами. Памятуя эту статистику, тот факт, что в 2010 году, несмотря на такие катастрофические потери в Сенате и Конгрессе, Обама смог избраться на второй срок, говорит не о популярности Обамы, а о чрезвычайном дефиците лидеров в республиканской партии. Два подряд президентских срока Барака Обамы могли ввести сторонних наблюдателей в заблуждение относительно его популярности у американских граждан, но это просто результат феноменального дефицита настоящих лидеров у республиканцев, которым блестяще воспользовался Дональд Трамп. И в этом нет ничего сенсационного. Сенсационна, скорее, победа Барака Обамы в 2012 году, но об этом ниже.

ФЕЙКОВЫЕ НОВОСТИ, СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ И «РУССКИЕ ХАКЕРЫ» - НЕ БОЛЕЕ ЧЕМ МЕДИЙНЫЕ ИСТОРИИ


Многие эксперты по обе стороны океана сейчас активно обсуждают тему так называемых фейковых новостей, распространявшихся о Хиллари Клинтон в процессе предвыборной гонки штабом Трампа в социальных сетях, которые якобы повлияли на решение рядовых американцев, проголосовавших за Трампа, поддавшись пропаганде. Но здесь стоит посмотреть шире на эту проблему. Во-первых, фейковые новости распространялись из обоих штабов: про Дональда Трампа массово распространялись сообщения, и ему вменялись обвинения в преступлениях сексуального характера. Ну, а во-вторых, многие новости, которые считаются фейковыми, на поверку оказались вполне реальными.


Достаточно упомянуть тот факт, что перед этими выборами фонд Клинтонов получил около $120 млн финансовой поддержки от Саудовской Аравии, а в совокупности от всех монархий Персидского залива фонд получил более $200 млн на президентскую избирательную кампанию.


И самое любопытное: в глазах многих американских граждан большинство сообщений традиционных СМИ являются более фейковыми новостями, чем новости из интернета. По данным исследования Gallup Media, с 1997 года доверие американцев к масс-медиа неуклонно падало и достигло низшей точки за всю историю наблюдений: в 2016 году только 33% американцев доверяли сообщениям СМИ при 53% в 1997 г.

Еще более красноречив тот факт, что молодые американцы доверяют медиа гораздо меньше, чем старшее поколение – 26% против 38%. Поэтому проблема не в том, что американцы «купились» на фейковые новости из соцсетей, а в том, что они ищут информацию именно в интернете, потому что полностью разочаровались в официальных СМИ. Но для журналистов этот факт крайне неприятен и они стараются его не афишировать.

Причем здесь социальные медиа, фейковые новости и «русские хакеры», когда речь идет о том, что Трамп победил в традиционно демократических Мичигане, Пенсильвании и Висконсине, где республиканцы не побеждали со времен Рейгана!?
Многие в России при оценке географии и социальных страт в рамках голосования ориентируются только на штаты, но в США также есть разделение на графства (counties), а здесь мы видим подавляющее превосходство Трампа: он победил в 3140 (!) графствах, а Клинтон – только в 58, Трамп победил в 30 штатах из 50 (Bloomberg, Reuters, RCP Data). Это настолько убедительная победа по всем статьям, что списывать ее целиком и полностью на влияние соцсетей просто немыслимо, тем более, что основной электорат Трампа – люди старшего возраста, и социальные сети повлияли на них в гораздо меньшей степени, чем это пытаются нам представить различные «эксперты».

ПОБЕДА ТРАМПА: БУНТ ПРОТИВ ГЛОБАЛИЗАЦИИ И ИЖДИВЕНЧЕСТВА

Давайте сразу забудем все главные медийные истории, которые наперебой рассказывают вам с экранов телевизоров. Гораздо важнее поговорить о самых реальных и важных причинах того, что простой американский гражданин – Joe Lunchpail – отвернулся от кандидатов истеблишмента как от демократов, так и от республиканцев, отвернулся от мейнстрим-медиа, пошел наперекор мнению так называемой «общественности» и голливудских поп-звезд и проголосовал за эпатажного миллиардера-скандалиста. Я постараюсь быть кратким.

БЕЗРАБОТИЦА, РОСТ ДОЛГОВ, СОЦИАЛЬНАЯ И РАСОВАЯ НАПРЯЖЕННОСТЬ, ПАДЕНИЕ ДОХОДОВ

1. Согласно исследованию компании McKinsey, более 70% американцев заявили, что их доходы снизились за последние 10 лет (McKinsey);

2. C 1973 года доходы 1% самых богатых американцев выросли на 73%, доходы всех остальных – снизились на 5% (Reuters, Bloomberg);

3. Совокупный рост зарплат в США замедлился с 4,2% в 2010 году до 2,4% в 2016 (BLS, Bloomberg);

4. Количество постоянных рабочих мест в США выросло с 2007 года на 2,1 млн, при этом численность населения США за этот же период выросла на 29,4 млн человек (BLS data);

5. «Стальной пояс» (Steel Belt) США, состоящий из штатов, в которых были сосредоточены крупнейшие сталелитейные и автомобильные заводы (Иллинойс, Пенсильвания, Индиана, Огайо) теперь называется «Ржавый пояс» (Rust Belt), где сильнее всего в стране растет безработица, преступность, смертность (Bloomberg)




6. Безработица среди молодежи в возрастной группе 18-24 находится на максимальных уровнях за последние 50 лет. Количество работающих американцев в этой возрастной группе не превышает 45% (Bloomberg);

7. В 1970 году количество американцев, которые не платили налоги, составляло 11% населения США. В 2016 году их количество составило 49%. Почти 50% американцев не работают и не платят налоги! С 2000 года эта цифра увеличилась на 15%! (CBO, FED, Treasury data)

8. Количество работающих американцев сократилось с 2000 года на 28 млн человек. В декабре 2016 года количество неработающих американцев превысило 95 млн человек (BLS data);

9. Начиная с 2000 года, каждое шестое рабочее место исчезло из промышленного производства – это 3,2 млн. рабочих мест (BLS data);

10. Доходы среднего класса американцев и европейцев с 1988 по 2008 год выросли на 1-5%, при этом доходы среднего класса в Азии выросли на 60-70%, доходы 5% богатейших людей США и Европы выросли на 40-45%. Глобализация лишила рабочих мест средний класс на Западе, обогатила владельцев компаний и повысила благосостояние населения беднейших стран Азии (Harvard Business Review, Eranko Milanovic);

11. С 2000 года производительность труда в США упала на 2,5% – с 2,9% до 0,4% (BEA, Bloomberg);

12. Государственный долг за время президентства Барака Обамы вырос с $8,8 трлн в 2008 году до $18,5 трлн в 2016, при этом рост ВВП США за этот же период составил 9,5%, то есть в среднем по 1,19% в год. Это самые низкие темпы за последние 25 лет (Всемирный Банк);

13. «Уровень безработицы в среде молодых афроамериканцев и латиноамериканцев, не имеющих дипломов колледжа, остается крайне высокой», Джаннет Еллен, июнь 2016

14. В 2015 году из 1 750 000 одобренных банковских потребительских кредитов на афроамериканцев пришлось только 36 500, или 2% от общего объема выдачи (Департамент жилищного и городского развития США (HUD), Федеральная жилищная администрация (FHA);

15. Только 45% семей афроамериканцев и 47% семей латиноамериканцев являются собственниками жилья, при том, что среди белых американцев эта доля превышает 70% (Исследование доходов и участия в программе ипотечного кредитования, Panel Wave 2011);

Выводы

Американские избиратели стали главными проигравшими в ходе глобализации мировой экономики. Их интересами намеренно пренебрегали все последние 20 лет, искусно маскируя демонтаж промышленного сектора и социальной сферы гигантскими долговыми заимствованиями, за счет которых покупались голоса иждивенцев и меньшинств, обеспечивавших победы представителям истеблишмента на президентских выборах.

К 2016 году США подошли с госдолгом, превышающим 100% ВВП страны и госдолгом домохозяйств, превышающим 200% ВВП. Американское общество разобщено и атомизировано, а масштаб имущественного неравенства выводит ее в топ-10 стран по доле богатств, сосредоточенных у 1% богатейших людей страны. Несмотря на либеральную и политкорректную риторику властей в лице, в том числе, первого президента-афроамериканца, уровень неравенства среди расовых и национальных сообществ продолжает стремительно увеличиваться, а градус социального напряжения уже вышел за рамки рядовой проблемы и вылился в череду кровопролитных столкновений граждан с полицией, а также нападений на полицейских.

Трудовой потенциал страны стремительно иссякает, а доля иждивенцев, не платящих налоги и не создающих добавленную стоимость для экономики, стремительно растет, забирая самые ценные кадры – молодых американцев, которых система демотивирует к труду в пользу жизни на пособие, оплачивать которое придется оставшимся трудоспособным гражданам.

Усталость граждан США от неизменного курса либерализма, политкорректности и глобализации должна была привести к смене парадигмы уже давно, но в отсутствие сильного харизматичного лидера этого не могло случиться. Дональд Трамп, каким бы ни был противоречивым и скандальным его образ, является личностью незаурядной, волевой и как раз очень харизматичной, и именно поэтому его победа стала возможной с таким серьезным отрывом от представителя истеблишмента. Источник.

Адам Смит (Джордж Гудман) "Игра на деньги"

"Если вы не знаете, кто вы есть, биржа-очень дорогое место для выяснения этого". Пожалуй, это главная мысль книги, в которой Джордж Гудман под псевдонимом Адам Смит, пытается раскрыть для обычного человека суть биржевой игры. "Игра на деньги"-его первая книга, которая вышла впервые в 1968г, и после этого несколько раз была доработана и переиздана.
Джордж Гудман неплохой популяризатор инвестиционной деятельности, и, несмотря на то,что он имел опыт и в художественной литературе, настоящий успех принесла ему именно это книга. 

Точно, понятно и ненавязчиво диктуя доносит он до читателя основные принципы и проблемы работы с рисковыми активами. В 1984 году Гудман пришел на телевидение в качестве ведущего и главного редактора программы 'Мир денег Адама Смита' (Adam Smith's Money World). Программа выходила на американском канале Public Broadcasting и стала одной из наиболее уважаемых передач в своей области, выиграв восемь номинаций на телевизионную премию 'Эмми' (Emmy Awards) и четыре заветных статуэтки, а также премию пресс-клуба 'Overseas Press Club'.
Биржа-это игра, и самое большое значение здесь имеет психология участников.Где-то в середине книги автор говорит, что об этом основном правиле биржевики стали забывать, больше акцентируясь на математических моделях и компьютерном анализе. Он предполагал, что в будущем именно изучению психологии участников будет посвящено большинство исследований. То его будущее пришло, и теперь мы можем сказать, что Гудман ошибался (как и во многом настоящий Смит когда-то). Психология участников отошла в сторону, и все новые торговые стратегии построены на статистике и новых алгоритмах. Тем не менее, для частного инвестора эта книга до сих пор является неплохим подспорьем.
Многое изменилось со времени написания книги, и некоторые его наблюдения кажутся теперь совсем уже заблуждением, но фраза, которую приведу в конце, на мой взгляд, до сих пор актуальна: "Это не наука,это искусство. Теперь у нас есть компьютеры и всякая разная статистика, но биржа всё та же, и понять её ни стало ни на йоту легче. Всё всегда строится на личной интуиции, на том, что бы почувствовать особенности поведения биржи". Удачи!!! Скачать Адам Смит "Игра на деньги" 

среда, 21 декабря 2016 г.

Поменяют ли золото на ракеты? Мысли ТТ про спрос на металл.

Пока золото пытается добраться до моего стопа на шорте, пишу пост о сокращении резервов и бумажных контрактов этого металла и пытаюсь ещё раз вспомнить в чём его ценность. Пусть за всю историю человечества его и добыли лишь около 2.5 млн тонн, а всего для добычи доступно около 1% запасов планеты, полезность его в 21-ом веке сомнительна. Это и не самое дорогое вещество на планете сейчас, например, грамм фуллерена, который планируется использовать для уточнения позиционирования в самоуправляемых авто, стоит $167 млн. Тем не менее, ЦБ всего мира пока используют его в качестве резерва. В этом посте приведу цифры по запасам и попробую понять для каких стран золото ещё в тренде.
Согласно отчёту HSBC, золото в прямом смысле потерпело крах во второй половине 2016г Отслеживаемые их аналитиками 84 глобальных "золотых" фонда сократились в ноябре на 3.9 млн унций, это рекордные месячные потери с мая 2013г (помним ещё что тогда творилось с золотом!) Да, вначале года фонда получали и максимальный приток в золоте, но тренд лучше всего видно на диаграммах Мирового золотого совета (WGC) :
Пока для золота ситуация не совсем печальна, т.к. ЦБ развивающихся стран скупают избыток, в октябре они добавили к своим запасам 33.7 тонн против 13.7 в сентябре, максимум был в январе-35.5 тонн Самым большим покупателем в этом году остаётся РФ (40,4 т), после Катар (6.2 т) и Китай (4.04 т)

Так ли хорошо скупать золото на глобальном медвежьем тренде? Заметьте, скупают золото только развивающиеся страны, в то время как условно "развитые" сокращают запасы. Например, Канада, которая в принципе избавилась от резервов в жёлтом металле. Было и нету:


В то же время Китай и Россия продолжают наращивать золотые резервы в то время, как во внутренней экономике дела совсем не айс. Что это за стратегия?

Объяснить это можно легко. Западный мир давно уже не относится к золоту как к инвестиции. Ликвидность у металла ниже бондов, которые приносят ещё пусть и небольшой процент. Золото же напротив требует издержек на хранение.Фондовый рынок США ещё только в начале бычьего тренда, и ценность золота очень сомнительна.
Так почему же развивающиеся страны не следуют их примеру? Судя по всему, ждут войны в широком смысле слова. На золото нельзя наложить санкции, его всегда можно на что-то поменять. Вторая причина-принципиальное нежелание накапливать дальше у себя трежарис по мере роста конфронтации. Собственно, поэтому впереди здесь Китай и Россия, у них со штатами пока больше всего разногласий.
Правильна ли такая стратегия? Не мне судить об этом, не зная всей полной правды о дальнейших намерениях сторон. Одно мне ясно, золото ещё не нашло своё дно, и при условии отсутствия дальнейших войн, пусть и торговых, сходить вниз на растущем Доу оно может ещё не хило. Напомню, что золото я торгую на Н4, краткосрочно, но оценивать глобальные тренды и реальные цифры статистики, а не чьи-то предубеждения, всегда полезно. Удачи!!!

вторник, 20 декабря 2016 г.

Ждёте повышения волатильности? Отчёт ТТ за две недели.

В понедельник выборщики в США подтвердили победу Трампа, причём семеро проголосовали против воли избирателей в своих штатах. Нового президента предали двое выборщиков, Хиллари-пятеро, и это рекорд с 1836 года. В то же время Йеллен произнесла довольно ястребиную речь перед студентами в Балтиморе, суть которой свелась к обещаниям дальнейшего роста на рынке труда и экономического восстановления. Эти два события продублировали победу Трампа и последнее заседание ФРС, тренд не сменился, и, соответственно, доллар получил следующий импульс для роста.
Здесь все закрытые с начала декабря сделки и открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции. Напомню, что золото, как проверенный профитный инструмент, я выделил с индикативного счёта в отдельную торговлю. Все отчёты по золоту вы всегда можете найти на странице STRATT-GL. Тем не менее, в итогах месяца я буду давать комментарии по золоту в конце поста.
Как видите, все мои открытые позиции сейчас открыты в сторону укрепления доллара и пока в хорошем плюсе. Начало декабря принесло убыток, и львиная его доля пришлась на лонг золота в начале месяца.Не думаю, что это сильно расстроило моих клиентов, учитывая серию профитных сделок по металлу до этого.
Рынок в конце года более всего радует меня оживлением валют в конце года. Если посмотреть мои прошлые отчёты, станет понятно, что основным драйвером весь год оставалось золото. Валюты стояли на месте, не было больших трендов, и только сейчас рынок ожил, и позиционная торговля снова приносит плоды. Надеюсь, это радует моих действительных клиентов, а новым пора бы поторопиться и включаться в мою торговлю. Как всегда, здесь вы можете всё внимательно почитать про прямое инвестирование(ДУ), а здесь про торговые сигналы. Многие трейдеры уверены, что 2017г отметится в истории значительным повышением волатильности, а это главный залог успешности моей стратегии "6 пар+золото". Уверен, это даст нам возможность хорошо заработать. Удачи!!!

пятница, 16 декабря 2016 г.

Архив ТТ 08.08.2015: Адам Смит (Джордж Гудман) "Игра на деньги"


Трамп и Йеллен. Когда стоит покупать акции?

Все ключевые события этого года пройдены, рынок довольно спокоен, пора начинать подводить итоги и готовиться к праздникам. В этот раз 96% аналитиков оказались правы, и Фед действительно поднял ставку до 0.75% Как на это отреагировал рынок? Да, никак. Немного увеличилась волатильность, а по сути, он продолжил двигаться по намеченному тренду, никакого шторма не случилось. Откат на SPX, конечно, был, но разве бы он не случился бы и без заседания ФРС? В этом посте постараюсь оценить прогнозы ФРС, немного истории, и уделить внимание другим макроданным.
ФРС подняла ставку второй раз за десятилетие, и, пожалуй это было самое предсказуемое решение за последние несколько десятилетие. Каждый утюг знал и вещал об этом. Кроме того, в среднем на 0.1% был повышен прогноз по ВВП на ближайшие годы, этакий трампэффект. Полный стейтмент можете почитать здесь.
Важнее для рынка мнение членов ФРС о дальнейшем повышении ставки. Планируется повышать ставку по 3 раза в год следующие 3 года. Понятно и лаконично, но рынок этому не очень доверяет, напомню, что ровно год назад Фед планировал трёхкратное повышение и в этом году.
Джанет Йеллен, как и любой другой её предшественник, всегда косноязычна в своих комментариях и прогнозах, а Уолл-стрит всегда пытается разгадать её загадки. В этот раз ключевой фразой была “The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant only gradual increases in the federal funds rate; the federal funds rate is likely to remain, for some time, below levels that are expected to prevail in the longer run.”  Трактовать её можно как угодно, но многие считают, что “prevail in the long run” к нормальной процентной ставке, о которой она упоминала ранее (natural interest rate).
Что такое нормальная процентная ставка? О, да это сложный вопрос, и у каждого экономиста есть свой взгляд на него. Если суммировать их мнения исторически, то можно сказать, что в основном нормальной в западных кругах считается ставка ЦБ на 2% больше инфляции. До этого ещё плыть и плыть, но первая часть её фразы говорит о том, что никаких ускоренных темпов от ФРС рынок ждать не должен.
Учитывая то, что инфляция в США до сих пор сдержанна (в ноябре +0.2%), процесс повышения ставки может затянуться, но...Рынок считает, что этот процесс может ускориться из-за Трампа, он уже оказывает влияние на рост доходности облигаций. Так росла доходность на 10-летках после его победы на выборах:
Кстати, на вопрос о работе в эпоху Трампа, Йеллен ответила, что доработает свой срок на посту председателя, а, потом, возможно, останется в совете одним из её членов. Никакой явной конфронтации между ФРС и Трампом, несмотря на его предвыборные пугалки о национализации ЦБ, пока не наблюдается. Совсем, наоборот, это же политика.
В любом случае, пока ставка остаётся на рекордно низком уровне. Это минимум за последние 5000 лет:
Последняя сравнимо низкая ставка в 1.85%, до которой Феду ещё пилить и пилить, была во времена 2-ой Мировой войны.Вспомните какой рост фондового рынка был после этого, хотя всем в мире тогда было тоже плохо.
Я писал уже в прошлых обзорах не раз, что статистически в большинстве случаев после первого переломного повышения ставки ФРС фондовый рынок в среднем растёт последующие 3-4 года. Добавьте к этому все медианы посткризисных макроданных и грандиозные планы Трампа, которые теперь уже и не выглядят совсем мракобесными. Продолжится ли глобальное именно сейчас или в начале года мы увидим повторение начала 2016г я не знаю, но свой взгляд на долгосрочные инвестиции в американские акции, озвученный не раз с начала года, я не меняю. Точка входа-это всегда выбор разумного инвестора, но, как говорил Джон Темплтон, лучшее время для инвестиций, это когда у вас есть деньги. Это не худший совет. Удачи!!!

Доска опционов ТТ в пятницу. $JPY опять впереди.


четверг, 15 декабря 2016 г.

Густая пена после Йеллен. Трейдлист ТТ на четверг.

Не буду транслировать все СМИ, даже недалёкие, уже рассказавшие о вчерашнем решении ФРС, хотя и смотрел вчера полностью всю конференцию онлайн. То, что ставку поднимут на 25 б.п. фьючерсы однозначно показывали с момента победы Трампа, это ожидаемое событие. Так же большинство голосующих членов говорили о трёхкратном повышении ставки в 2017г Напомню, что при первом повышении ровно год назад они обещали 4-х кратное в этом году, так что этому вряд ли рынок поверил.
Прогнозы по росту на предстоящие годы подняли на 0.1% (очередной эффект Трампа), но фондовый рынок не поверил и сделал вчера худший день за два месяца на $SPX. Так же первой реакцией был рост доллара, который продолжается и сейчас, хотя, как помнится, большинство аналитиков говорили, что решение ФРС уже отыграно рынком.
Подробно о реакции и перспективах рынка я напишу в пятничном фондовом обзоре, пока же покажу с какими позициями я вышел с заседания FOMC. Итак, вот мой трейдлист с одного из счетов моих клиентов, где на всех из них всегда одинаковые позиции и результаты:
Как видите, сегодня закрылась единственная позиция против доллара, лонг GBPUSD, открытый ещё в прошлый понедельник. Осталось 3 позиции в сторону укрепления, и пока неплохой результат показывают GLD и JPY:

 Я понимаю, что все эти позиции сейчас выглядят очень шатко и неуверенно, и сам могу каждому из вас объяснить, почему первая реакция на решения ФРС очень часто обманчива, но...Стратегия не давала мне сигналов на выход, пока позиции в плюсе, и есть шанс на продолжение тренда. Пока нет оснований выходить, чуйкой я давно уже не пользуюсь, а значит стоит попробовать. Удачи!!!

четверг, 8 декабря 2016 г.

Продать бонды на радость Трампу. Этого ждали два года.

Ещё раз поздравляю тех, кто вовремя вышел из бондов, поняв, что никаким хеджем даже в случае победы Трампа они не останутся. Я знаю, что многие российские трейдеры и инвесторы всегда относятся к бондам только как к инструменту с низким риском и гарантированной доходностью, сродни банковским вкладам, и облигации не являются частью их стратегии или инвестиционного портфеля.
Это упрощённый взгляд. На самом деле для того, чтобы спекулятивно торговать на долговом рынке совсем не обязательно покупать сами бонды и дожидаться их погашения. На их основе полно структурированных инструментов, и те же TLT (ETF на 10-летки) можно держать в портфеле с любым доступным плечом, разбавляя позиции в акциях. В этом каждый может легко разобраться, если немного прочитает про долговой рынок и удобные производные для него. Я этим лишь хотел этим сказать, что глобальные движения на этом рынке более широкое понятие, чем просто ожидание их погашения, по сути, это акции наоборот, и именно в таком ключе их используют хедж-фонды, не путать с пенсионными)).
Я уже писал в прошлом фондовом обзоре про глобальный переход в акции, но появились новые цифры от дойчбанка, и в этом посте хотел больше уделить внимание именно бондам. Так вот, их продолжают продавать, покупая акции. На картинке ниже хорошо виден переток средств как из бондов в американские акции( слева), так из фондовых рынков ЕС и EM туда же (справа):
Только за прошлую неделю из "долговых" фондов в фондовый рынок перетекло $4.4 млрд. За последние 4 недели фонды, ориентированные на акции США получили $45 млрд притока. Это самый большой непрерывный приток с июня 2014г, кстати.
 Львиная часть свежих денег в акциях-это выход из бондов, хотя...На фондовый рынок притекли деньги и из "золотых" фондов. Посмотрите на золото после выборов. Не думаю, что оно уже нащупало дно, хотя сейчас у меня открыт краткосрочный лонг, ведь его я торгую только спекулятивно, т.к. металл перестал быть инвестицией уже давно. Сюда же, в случае разворота нефти, пойдут деньги и из остальных сырьевых фондов.
Что это означает для меня и моих клиентов? Прежде всего, следует ожидать хорошую волатильность на рынке, которая необходима моей среднесрочной стратегии "6 пар+золото". Даже если и назрела коррекция от поствыборного ралли, что совсем не факт до заседания ФРС, активность на рынке вряд ли спадёт. Трамп кинул огромный камень в застоявшееся с весны болото, и теперь мы видим глобальное перераспределение активов, которое даёт хорошие возможности для спекулянтов.Удачи!!!

среда, 7 декабря 2016 г.

Лучшие сделки осени. Отчёт ТТ за ноябрь.

Вначале декабря я ожидал большой вход на валютах и золоте, но этого не случилось, моя стратегия не давала сигналов на новые сделки, и сейчас открыто лишь две позиции. Думаю, всё интересное ещё впереди, не забываем про предстоящее заседание ФРС, и конец года, как и в 2015, может порадовать меня и моих клиентов хорошим профитом.
Здесь все закрытые с начала ноября сделки и открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции. Напомню, что золото, как проверенный профитный инструмент, я выделил с индикативного счёта в отдельную торговлю. Все отчёты по золоту вы всегда можете найти на странице STRATT-GL. Тем не менее, в итогах месяца я буду давать комментарии по золоту в конце поста.
Пока открыты два лонга, USDSGD и GBPUSD, оба в минусе на момент написания этого отчёта. Всего же в ноябре было закрыто 10 сделок: 5 прибыльных и 5 лосей. Итог-отличная совокупная прибыль, хотя валютные пока не очень радуют, не лучший год оказался для валютного рынка. Тем не менее, это уже второй кряду профитный месяц. Год начался ужасно, но во второй половине весь убыток был перекрыт и уже в январе подведём итоги. Думаю, всё будет отлично, и пока рынок этому только способствует.
По золоту в ноябре было закрыто 4 сделки, и только одна из них принесла убыток. Металл остаётся самым профитным инструментом этого года, радуя моих инвесторов и подписчиков на торговые сигналы. Надеюсь, и на валютных парах мы скоро увидим большие устойчивые тренды, и новые клиенты их обязательно застанут, уже торгуя со мной.Удачи!!!

пятница, 2 декабря 2016 г.

Чем нам запомнится ноябрь? Лидеры роста и новые рекомендации.

Если прочитаете мои фондовые обзоры начала этого года или послушаете "Слуховые заметки" того же периода, то вспомните, что в том время, когда в январе инвесторы распродали огромные пакеты акций от непонимания  дальнейшей риторики ФРС, я предлагал не боятся этой коррекции и был уверен, что к концу года рынок восстановится. Далее, в июне-июле, я обращал ваше внимание на то, что уже тогда многие "хорошие" акции находились на максимумах и советовал начинать подбирать лучшие из них.

Да, коррекция в этом году затянулась, а начало года стало худшим для хедж-фондов за многие года, но для тех, кто как и я инвестирует в акции только на долгосрок, важен только конечный результат, а он оправдал ожидания. Теперь мы видим все индексы на исторических максимумах, а вот любителям бондов, ратовавших весь год за их покупку против обвала на фондовом рынке не повезло. Глобальный долговой рынок в ноябре потерял $1.7 трлн.!!! После американских выборов все инвесторы в срочном порядке переносят средства на фондовый рынок, и я думаю, что это только начало многолетнего бычьего рынка на акциях. О причинах таких ожиданий я писал в прошлых обзорах, почитайте о вероятностях роста после первого повышения ставки ФРС, а здесь я попытаюсь понять причины роста в данный момент, а не исходя из статистики на истории. Что предлагает Трамп рынку?
За три недели после выборов SPX вырос более 5%, и этот рост интересен тем, что более ориентирован на консервативные компании, получающие доход от общего экономического роста и доходов населения. Например, посмотрим на XLF-это ETF на  банковский сектор:
После выборов этот сектор вырос на 17.4% . Причины? С одной стороны, банки верят в продолжение экономического роста и объёмов кредитования при растущей ставке. Вторая причина-отмена закона Додда-Франка, который снимет многие ограничения с банков и снизит их издержки. Это банкирам обещал Трамп, и пока нет причин ему не верить; банкиры потирают ручки.
Несмотря на то, что многие банки уже взлетели на 20% после выборов, Deutsche Bank пересмотрел прогнозы по ним в сторону большего апсайда, и интересней всего здесь выглядит GS. По мне, так тоже, это нехудшая инвестиция.
Так же интересен индекс малых компаний Russell 2000, который как раз перекошен в сторону внутреннего производства штатов. Именно на эти компании прежде всего и ориентирована экономическая компания Трампа, и индекс рост 15 дней кряду. С 3 по 25 ноября Russell 2000 прибавил 16.5%, кстати, столько же, сколько и банковский сектор. Тенденция ясна, и ISM, вышедший в четверг на уровне 53.2 против 51.8 октября означает продолжение промышленного роста.
Пожалуй, лучшей новостью для фондового рынка на этой неделе, из объективных, был пересмотр ВВП за 3 кв на 0.3% Получается, что рост был на 3.2%, а тогда это лучший квартал для США за последние два года.
Какие прогнозы на 4 квартал? Фед Атланты даёт прогноз роста на 2.9% Пока это подтверждается ростом персональных доходов на 0.6% и потребительских расходов на 0.3%( за сентябрь они были пересмотрены до 0.7%)
Таковы цифры, и каждый из них может сделать свои выводы. Как вы знаете, основная моя торговля на своих и счетах клиентов основана на среднесрочной стратегии для валют и золота, там более быстрые и понятные результаты, но... Долгосрочные инвестиции в фондовый рынок меня всегда интересуют, а его исследование даёт самую полную картину происходящего мира. Это полезно во всех смыслах, а акции не требуют много времени и не отвлекают от среднесрочной торговли. Уже сегодня мы увидим большой отчёт по рабочим местам за ноябрь, который в моменте может сильно поколбасить рынок, но я не верю, что он окажет влияние на повышение ставки ФРС уже в этом месяце. Удачи!!!