четверг, 30 ноября 2017 г.

Видеоархив 15.12.2015 : Эдвин Лефевр. Воспоминания биржевого спекулянта. (Аудиокнига ТТ) Ч.1 Джесси Ливермор.

Эта книга-беллетризованная биография, пожалуй, самого известного трейдера. Написана в лёгком жанре, я бы назвал его бирже-приключенческим.Ходило мнение, что её автор-сам Джесси Ливермор, великий трейдер начала века, решивший поведать читателю свою биографию.
Оказалось, что автор просто талантливый писатель, который и в зале биржи-то не разу не был, но посвящена книга именно Ливермору. Действие происходит в начале прошлого века, когда американские биржи только наращивали своё могущество, а Нью-Йорк ещё не стал финансовой столицей мира. Мне почему-то вспоминался фильм "Однажды в Америке", хотя его действие происходит в более поздний период. 

Наверное, такие ассоциации при прочтении возникали у меня из-за её героя. Ларри Ливингстон-14-летний мальчишка, который, работая в полулегальной брокерской конторке, мечтает построить свою американскую мечту.С этого начинается книга. Ларри хорошо умеет считать и, записывая мелом на доску котировки, выплёвываемые биржевым телеграфом, выискивает закономерности в движении цен. Это у него не плохо получается и он начинает первые спекуляции на свои карманные деньги.

В то время в США, как и сейчас у нас, были разрешены ДЦ(кухни). Ларри, пользуясь своим талантом, начинает их обыгрывать, чем приводит в ярость их владельцев. В итоге они перестают его пускать, а юный биржевик перебирается на NYSE. В начале книги, по характеру торговли, Ларри-настоящий скальпер, даже пипсовщик. В дальнейшем он постоянно совершенствует своё искусство торговли, что порой приводит его к полному банкротству, но Ларри-рисковый человек и постоянно выбирается из сложных ситуаций. 

Накапливая биржевой опыт,Ларри переходит к позиционной торговле рынком в целом, а не отдельными акциями. В книге нет описания методов торговли, но есть советы великого трейдера, подкреплённые советами из собственной жизни. Два главных совета-старайтесь выращивать позицию и умейте ждать, не пытаясь по-быстрому оторвать кусочек. Вот главный тезис этой книги: "На Уолл-Стрит и в спекуляциях на фондовом рынке нет ничего нового. То, что происходило в прошлом, будет происходить снова, снова и снова. Так происходит потому, что человеческая природа не меняется, а человеческие эмоции всегда стоят на пути у человеческого разума" 

Книга-супер, в ней есть всё!Ставлю высшую оценку. Она не о бирже, она о жизни отдельного трейдера, который познал все соблазны, успехи и разочарования спекулятивной торговли. Сам я прочитал её ещё в 2008-м, когда ещё только начинал торговать акциями через thinkorswim, и эта книга была хорошим подспорьем для разработки мной собственной системы торговли. Всем советую скачать и прочитать классика биржевой литературы, почерпнёте много полезного, и просто хорошо проведёте свободное время. Удачи!!!

Основы ипотечного кризиса. Алан Гриспен напоминает о рисках.

Продолжаем изучать финансовые откровения Алана Гриспена, и сегодня речь пойдёт о самой сути ипотечного кризиса 2008г и мечтах о дальнейшем регулировании этого рынка. Знаете,хоть и масштаб не тот, но мне этот хитрый старичок чем-то напоминает нашего Ясина, наверное, классическим взглядом на экономику, который в 21-м веке уже мало что объясняет. Тем не менее, эссе этих живых динозавров даёт повод подумать, и, уж, точно каждому из нас не пойдёт во вред увидеть прошлое их глазами. Удачи!!!



С запозданием заметив растущий рынок низкокачественных ипотек, многие крупные финансовые организации начали с конца 2003 г. объединять низкокачественные ипотечные кредиты в пулы и выпускать под них ценные бумаги.


Лидерами среди секьюритизаторов были Countrywide Financial и Lehman Brothers — компании, которые позже рухнули в результате использования именно этих инструментов. Вместе они выпустили около пятой части всех низкокачественных ипотечных бумаг в 2004 г.

Очевидно, что компании нашли лояльных покупателей. Высокий спрос в Европе11 на облигации, обеспеченные низкокачественными ипотечными кредитами, поддерживался хорошей доходностью и низким уровнем обращения взыскания на базовые кредиты, который падал на протяжении трех лет с конца 2000 г.

Секьюритизаторы оказывали давление на таких ипотечных кредиторов, как Ameriquest, New Century и Countrywide, заставляя их активизировать предоставление кредитов, чтобы продать их. Это поставило с ног на голову традиционный подход ипотечных банков, которые при участии брокеров сначала выдавали кредиты и лишь потом принимали решение об их продаже секьюритизаторам.

Но намного более существенный спрос создавали Fannie Mae и Freddie Mac, крупнейшие компании, финансируемые государством (GSE), в стремлении выполнить целевые показатели по «доступному жилью», установленные Министерством жилищного строительства и городского развития.
С учетом повышения обязательств GSE им не оставалось ничего другого кроме массированного инвестирования в низкокачественные ценные бумаги13. Как результат, к 2004 г. на GSE приходилась почти половина всех новых купленных низкокачественных ипотечных ценных бумаг, которые оседали на балансах инвесторов .

 Это в пять раз превышало их расчетную долю в 2002 г. Чтобы удовлетворить спрос, секьюритизаторы стали скупать и секьюритизировать низкокачественные ипотечные кредиты на миллиарды долларов, которые еще не попали в пулы, обеспечивающие уже выпущенные ипотечные бумаги.

Но этого было слишком мало для удовлетворения потребностей GSE, и секьюритизаторы начали бездумно подталкивать оригинаторов низкокачественных ипотечных кредитов к наращиванию объемов кредитования. Но число домовладельцев, которым требовалась ипотека с фиксированной ставкой, было небольшим. И оригинаторы пошли в новый сегмент, где клиенты не могли не только внести первоначальный взнос, но и осуществлять ежемесячные платежи по кредитам с фиксированной ставкой.

Единственной возможностью соблазнить новых покупателей с высоким уровнем риска была ипотека с изменяемой ставкой и низкими начальными ежемесячными платежами. Как результат, ко второму кварталу 2007 г. доля первых низкокачественных кредитов с изменяемой ставкой подскочила почти до 62%. Задолженность по ипотечным кредитам с изменяемой ставкой стала расти практически сразу же, многие заемщики не могли осуществить даже первый платеж. Начала накапливаться просрочка, превышающая 90 дней.

К первому кварталу 2007 г. в стремлении удовлетворить спрос GSE на низкокачественные ипотечные ценные бумаги секьюритизации подверглись практически все ипотечные кредиты (в основном с изменяемой ставкой), тогда как в 2000 г. уровень секьюритизации составлял менее 50%17. Также к концу марта 2007 г. объем кредитов, вошедших в пулы, под которые выпускались ипотечные бумаги, составлял более $800 млрд, или около 80% непогашенных низкокачественных ипотечных кредитов18, что в семь раз превышало уровень 2001 г.

После 2003 г. секьюритизаторы, успешно объединявшие в пулы этот новый источник ипотек с изменяемой ставкой и пользовавшиеся сильно завышенными кредитными рейтингами, получили возможность выбрасывать, казалось, неограниченные объемы ипотечных бумаг на огромный и готовый поглотить все глобальный рынок. Но это обернулось миражом.

К 2005–2006 гг. доля низкокачественных ипотечных кредитов в общем объеме новых жилищных ипотек в США выросла до 20%, почти в три раза превысив уровень 2002. В начале десятилетия ФРС уже сталкивалась с ненадлежащей практикой предоставления низкокачественных ипотечных кредитов. Но, к сожалению, мы рассматривали эти случаи как локальные проблемы, устраняемые путем обычного надзора, а не как предвестник пузыря секьюритизации низкокачественных ипотек, который надулся несколько лет спустя.

Квартальные данные за 2004 г., о которых я узнал в начале 2005 г. от сотрудников ФРС, очень удивили меня, учитывая, что в последних официальных данных ФРС, т.е. данных, публикуемых в соответствии с законом «О раскрытии информации по жилищным ипотекам», за 2003 г. практически не было признаков проблем. Я никогда ранее не слышал о таком частном источнике информации, как Inside Mortgage Finance. Но, оглядываясь назад, можно сказать, что его данные оказались верными.

Но даже если бы у нас в тот момент были официальные данные за 2005 г. (они появились только в декабре 2006 г.), ФРС вряд ли смогла сделать что-либо для сдерживания роста цен на жилую недвижимость.

Некоторые ученые считали возможным постепенное сдувание пузыря путем последовательного ужесточения денежно-кредитной политики, но такие подходы, похоже, никогда не работают в реальном мире. Постепенное ужесточение политики ФРС в 1994 г. перед лицом нарастающего бума доткомов, если обернуться назад, могло с равным успехом способствовать надуванию пузыря, а не сдерживанию его.

Лица, определяющие политику, привыкли иметь дело с нерыночными проблемами, большая часть которых легко разрешима. Мы можем распознавать пузыри, когда они надуваются, но не способны предсказать все аспекты их развития и схлопывания, и, как я покажу позже, вероятно, так никогда и не научимся этого делать. При решении таких проблем лица, определяющие политику, встают перед выбором, ограничивать ли широкий спектр рыночных практик и, соответственно, налагать ли связанные с этим неизбежные ограничения на экономический рост.

среда, 29 ноября 2017 г.

Криптопылесос забрал ликвидность с валютных рынков. Стоит ли хоронить forex?

В начале недели было много значимых для рынка событий, но forex продолжает топтаться на месте. Кандидат на пост главы ФРС Джером Пауэлл поддержал постепенное повышение ставки, объясняя вчера свои взгляды перед Конгрессом, биткоин пробил 10000$, индексы обновили исторические максимумы, Ким запустил очередную ракету, а воз и ныне там. Валюты на месте, как и золото. В чём причина? Постараюсь ответить на вопрос в этом посте, уделив немного внимания и крипторынку, и акциям, ведь, собственно, в них то всё и дело.

Отношение к криптовалютам у всех разное, но то, что они как пылесос выкачивают волатильность с forex-это факт. Смотрите сами, если ежедневный оборот forex около $5 трлн., то капитализация основных семи криптовалют уже достигла $300 млрд:
Согласитесь, это уже значимая часть, но дело не только в абсолютных числах. Весь оборот на forex можно грубо поделить на межбанк и спекуляции, где частный трейдинг занимает лишь малую часть. Естественно, большие движения на валютном рынке делают спекулянты, ведь банкам наоборот крайне выгоден более стабильный курс. Так зачем же спекулянтам торговать в данный момент на forex, когда на криптобиржах и фондовом рынке происходит аттракцион невиданной щедрости. Давайте просто посмотрим на дневные графики:


Bitcoin-ракета, и на CEX.IO монета уже пробивает 11500$, продолжая 6-и дневный тренд без коррекций.

Похожая картина и на S&P 500, который, веря в налоговые реформы и благие намерения Пауэлла, вчера пробил очередной исторический максимум, сделав 2-ой по значимости дневной прирост в этом году:
Сейчас я не буду останавливаться на этих рынках, по биткоину будут отдельные посты на специальной странице "CRYPTO" моего блога, а акции оценим в пятничном обзоре. Здесь я лишь пытаюсь разобраться и понять, куда делась ликвидность с форекса. 
Ответ прост, зачем торговать валютой, если сейчас прекрасно работает "стратегия" BTFD (buy the fuckin deep) на фондовом рынке и криптовалютах, где бычий тренд виден всем и вполне объективно обоснован. Когда VIX на исторических минимумах, а прогнозы по росту мирового ВВП на следующий год очень многообещающие, зачем идти против рынка, если можно просто идти со всем стадом.

Поймите, я не совсем разделяю эту стратегию, для меня это обычная волна бычьего рынка, которую ждал, но если вы почитаете чаты криптобирж, например, EXMO, вы поймёте, что этот рынок делает с новичками. Биткоин окрыляет, и из-за мощнейшего тренда этого года каждый школьник уже чувствует себя профессионалом, хотя часто возникают вопросы, типа, "что такое stop-loss". 
Вообще, мне это чем-то напоминает 2005г, когда forex стал проникать в широкие массы, но сейчас крипторынок более щадящий и балует новичков пока несломляемым трендом и хорошей ликвидностью. Если на заре forex после первых сливов депо люди всё-таки углублялись в рынок, пытаясь понять процессы и разработать стратегию, то сейчас всё свелось к BTFD. Зашёл в лонг и выходи как только биткоин вырастет, рискуешь только временем, ведь он всё равно вырастет, на форексе, конечно, такого никогда не было, но и здесь это долго не продлится.
Я уже не раз говорил, что вижу большое будущее за криптовалютами, но подобный рынок продлиться не долго. Не забывайте, что пока крипторынок лишь малой своей частью подключается к биржевой зарегулированной инфраструктуре: фьючерсам, ETF, CFD. Не взялись ещё как следует за этот рынок и роботы HFT...Этот процесс идёт, и по мере его развития крипто всё больше будет приближаться своими манерами к фиатным валютам и золоту, вопрос времени.

Всё чаще классические инвесторы обращаются ко мне с вопросами про крипто, и пока я лишь советую им в частном порядке отделить небольшой % рискового капитала и разобраться с криптобиржами. Тем не менее, для моих долгосрочных клиентов в акции уже есть возможность диверсификации с помощью крипто инвестиционныtеортфелей.

 Например, есть $GBTC,  это  Bitcoin Investment Trust, ETF на крипто, который торгуется на бирже с 2015г, и прибавил с того момента 3400%. Таких инструментов будет всё больше, и небольшую часть портфеля я могу отводить на крипто на счетах клиентов с американским брокером. Неплохая диверсификация  внутри одного счёта, без заморочек на смешные пока криптобиржи для крупного клиента, но здесь, конечно, нужно отдельно обсудить изначально все детали.

Вернёмся к форексу. Пока валюты стоят на месте, и для моей среднесрочной стратегии "7пар+золото" не хватает хороших трендов даже на металле, что не радует клиентов как акции и крипто. Всем из них я всегда советую разделить инвестиции на несколько рынков, но и с форексом в конечном итоге всё будет хорошо, и наверстаем упущенное.

 Пока же у меня закрылись две последние валютные сделки, одна фиксацией, одна стопом, с совокупным минусом, и пока я писал пост с минимальным стопом закрылся лонг золота. Позже увидите это в отчёте, но на данный момент открытых позиций не осталось.
Forex не раз уже хоронили, но на самом деле сейчас мы сделали паузу, а впереди новая глава. Это хорошая возможность для среднесрочного инвестора. Вспомните сколько стоял в этом году на месте фондовый рынок, и к чему это в итоге привело. Чем дольше forex стоит на месте, тем лучшие и быстрые тренды он принесёт, и это правило справедливо для всех инструментов. BTFD, если смотреть историю, не длится долго и всё возвращается на круги своя, так же будет и в этот раз. Не следует идти за толпой без оглядки и держать яйца в одной корзине. Удачи!!! 
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html

воскресенье, 26 ноября 2017 г.

Гид по лидерам криптовалют. Обновления на 26.11.2017

В прошлом посте о криптовалютах, как вы помните, я привёл три главных вопроса, над которыми стоит подумать перед началом инвестирования в крипто. Ответ на последний вопрос ("Какими криптовалютами я буду торговать?")  перешёл на следующий пост, и сегодня рассмотрим основные криптовалюты и сравним их по главным критериям, ведь не только капитализация говорит нам о перспективности той или иной монеты. Конечно, в будущем приоритеты будут меняться, и следя за рынком, я буду обновлять данные в подобных постах, но на данный момент мир криптовалют выглядит так.

Bitcoin. На данный момент это самая большая по капитализации, самая известная и самая дорогая криптовалюта в мире, которая была запущена группой анонимов "Satoshi Nakamoto" в 2009 г. На данный момент капитализация биткоина оценивается в $149 млрд. , в обращении находится 17 млн. монет, собственниками которых являются около 4млн. человек, в качестве оплаты принимается в самом большом количестве розничных магазинов в мире.

Биткоин является оптимальным выбором для начинающего инвестора и из-за высокой ликвидности, и может быть куплен, продан или поменян на другие крипто на наибольшем количестве торговых площадок.

Добыча биткоина началась на мощностях обычных домашних компьютеров, что уже невозможно в данный момент, когда во всём мире за 10 минут добывается около 13 монет. Сложность добычи нарастает пропорционально к приближению потолка монет в 21 млн. Все транзакции, включая добычу, продажи и переводы записываются в одну "книгу" , разнесённую по множеству узлов с помощью Bitcoin blockchain technology При добыче каждой из 21 млн. майнеры вынуждены поднимать плату за транзакции, чтобы сохранить рентабельность системы. Если на заре биткоина любая транзакция полностью верифицировалась за 10 минут, то сейчас пользователям приходится назначать всё большую комиссию за разумное время проведения переводов. Это и есть плата за большую популярность и высокую ликвидность биткоина.

Ethereum. Давно удерживает второе по капитализации место в мире криптовалют, а появился ethereum (или эфир, он же кефир) в 2015 г благодаря программисту Виталику Бутерину, который был разочарован функциональностью биткоина и растущими издержками на его транзакциях.

Сегодня капитализация ethrium около $44 млрд, в ходу 95 млн. монет и около 800000 индивидуальных собственников. Суть эфира в том, что его blockchain-технология главным образом ориентирована на смарт-контракты, где компьютерная сеть протоколирует все условия, исполнения и нарушения условий договора. Тем не менее, всё большее распространение монета получает и в качестве простого способа оплаты у ритейлеров.

Добывается эфир тем же майнингом, но не имеет чётких правил и ограничений добычи на будущее как биткоин. Многие аналитики предрекают победу эфира над биткоином по капитализации в будущем, благодаря растущей популярности смарт-контрактов в бизнесе, но последние месяцы биткоин наращивает капитализацию непропорционально быстрее детища Виталика.Уже сейчас мы можем рассматривать ethereum как минимум как хорошую диверсификацию для биткоина.

BitcoinCash- это первое значимое ответвление биткоина, монета, которая была создана 01.10.2017 как "hard fork" в сети Bitcoin blockchain. Этот "hard fork" получился из-за разногласий среди майнеров, одни из которых хотели лимитировать комиссии и повысить скорость транзакции.


Это у них получилось, BitcoinCash отделился и живёт своей жизнью, прибавляя в цене быстрее чем "дедушка", т.е. классический биткоин. Майнится монета по тем же протоколам, но скорость транзакций выше, чем привлекает всё больше ритейлеров. Советую присмотреться к графикам BitcoinCash, ведь на мой взгляд из этой тройки он выглядит наиболее техничным.

Ripple- менее популярная в медиасреде криптовалюта, тем не менее остаётся на 4-ом месте по капитализации, которая сейчас приближается к $10 млрд.  Появилась монета в 2012 г, хотя разработка технологии до этого велась 8 лет. Ripple сильно отличается от биткоина и эфира, имея настоящую децентрализованную систему верификации с максимальной защитой.

Эта монета имеет большую корпоративную поддержку, используется несколькими крупными банками и радует самой большой скоростью транзакций. Именно банковская поддержка и высокая степень поддержки даёт многим инвесторам поверить, что уже скоро Ripple превысит по капитализации биткоин и эфир.

Исходя из рыночной капитализации, мне следовало бы замкнуть пятёрку лидеров очередным хард-форком биткоина, монетой Bitcoin Gold, но появилась она совсем " на днях", и никакой пока объективной статистики по ней пока нет. На мой взгляд, исходя из истории, популярности и распространённости мы подвинем здесь даже DASH, и закончим список криптовалют для начинающего инвестора вполне знакомым лайткоином.

Litecoin-это седьмая на данный момент криптовалюта по капитализации, почти $5 млрд. Появилась монета в 2011г как первое запланированное ответвление от биткоина ( не путать с хард-форками).

Все транзакции лайткоина полностью идентичны сети биткоин, но скорость операций, примерно, в 4 раза выше. Судя по всему, последние деления "дедушки" намного популярнее, но как инструмент диверсификации лайткоин достойно занимает своё место в корзине инвестора.

Итак, теперь у нас есть все цифры и аргументы для сравнения лидеров криптомира. Табличка ниже поможет вам в выборе монет для инвестирования по основным параметрам:


Теперь краткий вывод. Наиболее обособленной среди лидеров криптовалютой выглядит Ripple. Я не вдавался в этом посте глубоко в технические подробности, ведь как инвесторам  нам это не очень важно, но Ripple -это, скорее, не просто валюта, а, действительно, перспективная операционная сеть, получившая поддержку от банков. Вполне возможно, что в будущем именно эта сеть будет использоваться для транзакций во всех основных криптовалютах.

Bitcoin и Ethereum- два основных конкурента, и последний всерьёз намерен обогнать "дедушку", благодаря развитию смарт-контрактов и корпоративной поддержки. Деление инвестиций на эти две криптовалюты -самый простой и доступный на всех торговых площадках и кошельках способ диверсификации.

Bitcoin Cash и Litecoin- ответвления биткоина с более быстрыми транзакциями и низкими комиссиями, что в данный момент привлекает розничный бизнес. Пока растут хорошо, но не размоется ли их популярность после очередных хард-форков биткоина? Вполне возможно, что именно конкуренция внутри "дедушки" в конечном итоге отвлечёт инвесторов на тот же эфир или других конкурентов, ведь инвесторы не очень-то желают вникать в технические подробности очередных дроблений биткоина.

Помимо лидирующих криптовалют, конечно же, много менее известных, но вполне перспективных монет, но это отдельная тема, которую я продолжу в следующих постах. Пока же всё необходимое для начала криптоинвестирования у вас есть, а все полезные ссылки найдёте в конце поста и на отдельной странице "Crypto" моего блога. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Всё для начала работы с криптовалютами-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/08/blog-post_28.html

Основные принципы инвестирования (трейдинга) в криптовалюты.- http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/blog-post_19.html

Гид по лидерам криптовалют-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/26112017.html

Лучшая криптобиржаCEX.IO

Лучшая биржа для 100+альткоинов (ввод-вывод только в крипте)-BINANCE.COM

Ещё одна проверенная криптобиржа с простым вводом-выводом в т.ч. рублей 24/7, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

Лучший российский обменник-bancomat.com

Страница "CRYPTO" в блоге Тихого Трейдера со всеми инструкциями-http://dmatrade.blogspot.ru/p/crypto.html

суббота, 25 ноября 2017 г.

Краткая история Berkshire Hathaway inc. Как Баффет воскресил эту компанию. (Ч.1).

Про Баффета мы все прочитали много книг, но все они в основном говорят об опыте в инвестициях, накопленным им за многие годы. Тем не менее, интересно и начало истории Berkshire Hathaway inc, компании, с которой Баффет провёл всю жизнь, принеся миллиарды прибыли её клиентам. В следующих нескольких постах поделюсь с вами кратким содержанием истории этой компании, из которой мы ясно увидим и развитие самого Баффета. Думаю, в выходной вам будет полезно это почитать. Удачи!!!



На заре 20-ого века Нью-Бедфорд был шумным текстильным городом, в окрестностях которого находились 17 хлопковых ферм. Одной из них была Hathaway Manufacturing Corporation, а основал её Хорото Хатэвей в 1888г . Успех Новой Англии в текстильной промышленности длился недолго из-за непомерной конкуренцией с дешёвой рабочей силой на Юге. На пике успеха в Новой Англии в текстиле было занято 30000 человек, но уже к 1940 г число работников упало ниже 10000.

Во время спада в текстильной промышленности инвесторы уходили из бизнеса и искали убежище в других секторах, но Hathway corp одна из немногих ещё оставалась на плаву и смогла воспользоваться ветром перемен.  Возглавлял её тогда Сибури Стэнтон.

Стэнтон был руководителем старой закалки. Знания в отрасли он получил от своего отца Янга Стэнтона, подкрепил их степенью Гарварда, и вёл дела своей компании с военной дисциплиной, не боясь заходить на неизведанные территории. Ему хватило храбрости влить огромный капитал в модернизацию своих хлопковых фабрик, стать пионером в исследованиях синтетических материалов и отбить затраты во время Второй мировой войны. После окончания войны конкуренция усилилась, и промышленникам Новой Англии пришлось перенести производство в южные штаты.

Единственный шанс для выживания Hathaway Стэнтон видел в увеличении капитализации с помощью объединения, и лучшим партнёром на тот момент он видел  Berkshire Fine spinning associates inc. Эту компанию в 1806 году основал Оливер Чейз, потомки продолжили семейный бизнес, и в 1950г Малкольм Чейз возглавил компанию.

Этот бизнес пережил полтора столетия, но и он столкнулся с огромным давлением южных фабрик. На тот момент Berkshire была компанией с большими капитальными затратами и дефицитом средств на дальнейшую модернизацию, когда Hathaway бОльшую часть прибыли аккумулировала в кэше. Они были нужны друг другу, и в 1955 г договорились об объединении, это событие и стало началом истории Berkshire Hathaway inc. Малкольм Чейз стал председателем компании, а Стэнтон-президентом.

Стэнтон мечтал о новой компании с самыми современными технологиями, но его опыта в области финансов явно не хватало для успеха. Ему так и не удалось создать чёткий план и внятно объяснить инвесторам, когда огромные инвестиции смогут окупиться. Падение цен на текстиль так же тормозило развитие компании, и 1962 г принёс Berkshire Hathaway inc убыток в $2.2 млн.

Нарастали и внутренние противоречия внутри компании. Сибури Стэнтон продвигал своего сына Джека на пост следующего главы компании, но его брат Отис, который контролировал коммерческий отдел компании, не хотел и слышать об этом. В то же время  усиливались разногласия и между главными компаньонами, Стэнтоном и Малкольмом Чейзом. Все эти прения больно ударили по бизнесу, и акции компании упали с 15$ в 1955 г до 9$ в 1963 г.

Вы спросите, а как в этой истории появился Баффет? Да, всё просто, и никакого инсайда. Когда Баффет работал на Грэхама Ньюмана, в поле зрения его фирмы наряду с другими попали акции  Berkshire, но никакого интереса они тогда не вызвали. Баффет же продолжал следить за акциями, и в 1962 г уже через Buffett partnership купил их по 8$. Инвестор уже тогда отличался проницательностью в оценке топ-менеджеров компаний.

Во время первой встречи Джек (сын Сибури Стэнтона)  рад был предоставить Баффету всю финансовую историю компании и последние отчёты, но так и не нашёл времени провести экскурсию по компании. Эту привилегию он уступил Кену Чейзу, старшему руководителю компании. Кен терпеливо потратил два дня, что бы посвятить Баффета в основные операции компании и технологические процессы. Инвестор в свою очередь был потрясён детальными знаниями Кена этого бизнеса и преданностью своей компании, что его и подвигло его на дальнейшие решения по поводу топ-менеджмента.
Тем временем  Сибури чувствовал закрутившийся вокруг него водоворот, и единственным выходом из ситуации был полный контроль над компанией. Он обратился к главным инвестором компании с предложении о немедленном байбэке, т.е. обратном выкупе акций у основных держателей. Это было предложено и Баффету, но тот, как и большинство инвесторов, отказался, т.к. премией было лишь 3/8 пп от цены.

Разногласия между Сибури и Баффетом продолжались, и это побудило инвестора к созданию плана по смене менеджмента компании и продвижению "своего" человека на кресло руководителя.
Что бы заварить эту кашу, Баффету был необходим блокирующий пакет акций, и первым делом он обратился к Малкольму Чейзу. Семья Чейза была морально слишком привязана к компании, основанной их предком, и они, конечно же, отказались продать акции Berkshire. Через своего брокера Баффет встретился с Отисом в клубе после ланча. После долгих переговоров харизма Баффета и его крепчайшие аргументы убедили Отиса, и теперь у него хватало влияния на совет директоров.
10 мая 1965г встреча директоров состоялась. Сибури и его сын Джек последний раз попытались отговорить совет, но не получили поддержку и были вынуждены уйти в отставку. По предложению Баффета президентом был избран Кен Чейз (да, именно тот парень, который услужливо провёл первую экскурсию по компании для инвестора),  а сам Баффет стал представителем исполнительного комитета. Малкольм Чейз остался председателем Совета директоров своей компании. В тот день акции Berkshire закончили свой биржевой день на отметке в 18$. Часть 2 здесь.

понедельник, 20 ноября 2017 г.

Алан Гриспен про распад СССР. Так Горбачёв привёл Америку к ипотечному кризису.

Не поверите, но Алан Гриспен, бывший глава ФРС, который перед парламентской комиссией признал свою вину в распространении мусорных деривативов, истоки ипотечного кризиса видит в падении Берлинской стены. Сложная цепочка аргументам делает высвободившуюся из соцлагеря дешёвую рабочую силу виновницей низких процентных ставок в Америке.

Может оно и так, но у меня остаётся один вопрос: если бы не случилось распада СССР, глава ФРС удержал бы квантов от создания синтетических ипотечных бумаг, которые приносили США миллиарды прибыли из воздуха? Похоже, старичок просто нашёл себе оправдание. Удачи!!! 

КОРНИ КРИЗИСА.

Токсичные секьюритизированные американские низкокачественные ипотечные кредиты спровоцировали финансовый кризис, но его причины зародились намного раньше, сразу после окончания холодной войны. Падение Берлинской стены в 1989 г. обнажило руины, в которых лежала экономическая система советского блока. Как оказалось, после четырех десятилетий соперничества уровень производительности труда в Восточной Германии, считавшейся сильным конкурентом Западной Германии, составлял чуть более трети от уровня производительности западного соседа. Большинство же западных аналитиков, включая сотрудников хваленых спецслужб, оценивали уровень производительности труда в Восточной Германии в 75–80% от уровня Западной Германии. Реальное положение вещей поразило всех. 

Дэвид Рокфеллер и Михаил Горбачёв, позади Рокфеллера его протеже Алан Гринспен, один из руководителей ФРС США

Конкурентные рынки спокойно и быстро отказались от дискредитировавшего себя централизованного планирования, доминировавшего в государствах советского блока и в значительной части третьего мира. Индия, в течение долгого времени остававшаяся бастионом фабианского социализма, в 1991 г. начала масштабные реформы под руководством министра финансов Манмохана Сингха (позднее ставшего премьер-министром Индии), открыла рынки и уменьшила регулирование (впрочем, по общему признанию, бюрократический аппарат там остался в неприкосновенности). Китай, с его коллективистской экономикой и Культурной революцией, завершившейся всего 15 лет назад, в основном перешел к экономике на основе свободного рынка, хотя и страдает от клановости, которая делает систему очень далекой от классического капитализма из учебников.

Китай, а также существенная часть бывших стран третьего мира, которые последовали этим путем, воспроизвел успешную экспортно-ориентированную модель экономики так называемых азиатских тигров (Гонконг, Сингапур, Южная Корея и Тайвань): довольно хорошо образованная, недорогая рабочая сила в сочетании с технологиями развитого мира обеспечили взрывной экономический рост. Между 2000 и 2007 г. темпы роста ВВП в развивающихся странах были практически вдвое выше, чем в развитых странах. По оценкам Международного валютного фонда (МВФ), в 2005 г. более 800 млн человек были заняты в экспортно-ориентированной рыночной деятельности, рост с момента падения Берлинской стены составил 500 млн человек. Еще сотни миллионов человек стали работать на внутренних конкурентных рынках, особенно в странах бывшего Советского Союза.

В связи с тем, что потребление в странах третьего мира всегда сдерживалось, то культурными особенностями, то неадекватным доступом к потребительским финансам, то последствиями азиатского финансового кризиса, оно не росло так же резко, как и доходы. В результате уровень сбережений в странах третьего мира вырос с 23% от номинального ВВП в 1999 г. до 33% в 2007 г., оставив далеко позади уровень инвестиций. С замедлением темпов инвестирования во всем мире в связи с избытком производственных мощностей в 2000–2005 гг. значительно снизились глобальные долгосрочные процентные ставки. Конечно, стало ли это результатом снижения инвестиционной активности или роста сбережений, представляет интерес только для экономистов. Результат один: реальные долгосрочные процентные ставки должны были упасть, и это произошло.



Долгосрочные процентные ставки в большинстве развитых стран и стран третьего мира к 2006 г. уменьшились до однозначных чисел. Премия за инвестирование в акции (избыточная доходность, требуемая инвесторами при вложениях в акции относительно доходности суверенного долга) и ставка капитализации для недвижимости неизбежно снижаются при падении глобальных долгосрочных реальных процентных ставок. Стоимость активов, в частности цены на жилье, резко пошли вверх. 

Обзоры журнала Economist ситуации примерно в 20 странах мира показывают, что рост стоимости жилой недвижимости на протяжении десятилетия носит глобальный характер. Япония, Германия и Швейцария (по разным причинам) были единственными исключениями. На пике подъема рост цен на дома в США происходил не быстрее, чем в среднем в мире. 

Короче говоря, геополитические события привели к падению долгосрочных процентных ставок, включая процентные ставки по ипотечным кредитам, с которыми они связаны. Через некоторое время это породило ценовой бум на рынке жилья. В США, например, изменение ставки по 30-летним ипотечным кредитам приводит к ежемесячному изменению цены жилья (в противоположном направлении) с задержкой в три месяца. 



Рынок низкокачественных ипотечных кредитов, сложившийся в 1990-е гг., представлял собой небольшой, но довольно успешный сегмент ипотек в основном с фиксированной ставкой. Он обслуживал тех потенциальных домовладельцев, которые не могли осилить первоначальный взнос по кредиту, но имели достаточный доход для внесения ежемесячных платежей по фиксированной ставке. Однако с ускорением роста цен на жилье после 1996 г. низкокачественные кредиты стали привлекательными для инвесторов. Так или иначе, на низкокачественные ипотечные кредиты в 2002 г. приходилось всего 7% ипотечного финансирования, и только скромная их часть была секьюритизирована. (с) Алан Гриспен "Карта и территория"


На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

воскресенье, 19 ноября 2017 г.

Основные принципы инвестирования (трейдинга) в криптовалюты. Это нужно решить сразу.

В прошлом посте о криптовалютах я  привёл необходимые и достаточные сервисы для начала работы с ними, теперь же пора разобраться с целями такого инвестирования. Как мы знаем из основ биржевой торговли, мало только правильного входа в актив, ведь более важна стратегия и чёткий торговый план.  В этом посте я предложу читателю три главных вопроса с пояснением, на которые он обязательно должен себе ответить перед началом торговли биткоином или другими монетами. С этого начинается любой трейдинг. Итак, вот эти три главных вопроса:

1. Какими средствами я готов рискнуть, инвестируя в криптовалюту?

2. Каков мой торговый горизонт (хочу я инвестировать долгосрочно или проводить спекулятивные сделки)?

3.  Какими криптовалютами я буду торговать?

В принципе, ответ на каждый из этих вопросов уже подразумевает следующий, но давайте всё же детально разберём каждый из них перед принятием решения.

Какими средствами я готов рискнуть, инвестируя в криптовалюту?

Всегда нужно помнить, что рынок криптовалют-это не привычный рынок акций или forex, где все правила биржевых торгов отточены десятилетиями, а высокая ликвидность предлагает торговлю во вполне разумных диапазонах цены. Криптобиржи- это действительно экстремальный рынок, который, в общем-то, пока и не "застрахован" никакими регуляторами. 

Инвестируя в криптовалюты вы всегда должны быть готовы к тому, что цена любой монеты  может упасть до 0, и даже предугадывая это вы не всегда сможете быстро слить актив из-за низкой ликвидности и долгих транзакций. Всё хорошо и быстро при размеренно растущем рынке, но те, кто помнит большие распродажи на биткоине прошлых лет прекрасно понимает о чём я. 

Это отнюдь не означает, что вам не стоит попробовать это рынок, да и на других активах всегда есть возможность краха. Больше риск, больше возможности заработать, но как инвестор вы должны чётко поставить для себя рамки. Скажем, при торговле акциями, валютой или золотом вы всегда можете поставить себе Stop-loss, т.е. рубеж потерь в % от депозита, после которого вы выйдете с биржи.

С криптовалютами пока всё не так, и здесь в предел риска всегда нужно закладывать весь депозит, а не его часть по вышеозначенным причинам. Т.е., если вы инвестируете, скажем в акции, 10000$, вы можете поставить порог в 3000$ после потери которых у вас будет полный шанс уйти с рынка без дальнейших потерь. Здесь вы всегда рискуете всем депозитом, и даже не пытайтесь убедить себя, что при худшем раскладе сможете гарантированно уйти, потеряв лишь часть депо. Готовьтесь к худшему, ожидая лучшего, пожалуй это лучшее правило для криптовалют.

Ещё один мой совет при выборе объёма инвестиций в криптовалюты: отнеситесь к этому как к возможным тратам за обучение. Даже если крипторынок рухнет, технологии блокчейн останутся, а в них вы сможете действительно разобраться только при торговле монетами. Иначе у вас просто не будет интереса.

У каждого, конечно, свой предел риска, но опять же исходя из стратегий разумного инвестора вполне резонным мне здесь кажется риск не более 15-20% от всех инвестиционных активов. Во всяком случае на этой стадии развития крипторынка.  В любом случае нам помогут два следующих подхода.

Если вы выбрали долгосрочное инвестирование, то купите не одну, а несколько разных монет. Как и на классическом рынке, так и при криптоинвестировании правило нескольких корзин никто не отменял. Диверсификация всегда остаётся нашим лучшим другом.

Если вы чувствуете, что готовы к краткосрочной спекулятивной торговле, то выберите брокера, в договоре с которым будет гарантированный stop-loss (такие уже есть) и начните торговлю малым сайзом без плеча. Опять же, этим криптовалюты мало чем отличаются от того же рынка forex, но для новичков я хочу напомнить это правило. Не торгуйте всем объёмом пока на интуитивном уровне не привыкнете к технике торгов на криптобирже и не получите положительную статистику на длительном промежутке, т.е. хотя бы за один месяц. Не суйтесь в воду, не зная броду.

Как реализовать эти основные принципы у конкретных брокеров и на отдельных биржах я подробно разберу в следующих постах, пока лишь основы, над которыми стоит задуматься перед началом торгов.

Каков мой торговый горизонт? Я буду инвестировать или спекулировать?

Это, пожалуй, и есть краеугольный камень, и, как мы помним, плохой спекулянт, открыв позицию, очень быстро превращается в ещё более худшего инвестора) Что бы избежать этой классической ошибки, определите временной горизонт инвестирования до первой сделки. Как долго вы готовы ждать и какие просадки пересидеть (см. вопрос №1) в погоне за прибылью? Готовы ли тратить время каждый день на кракосрочные спекуляции, и позволит лишь ваш характер такие ежедневные нагрузки. Инвестирование и трейдинг-это не способ заработка денег, это стиль жизни, и ответ на этот вопрос кроется глубоко внутри вас. Я лишь приведу табличку, которая поможет разобраться с горизонтом инвестирования:


Взвесьте по пунктам все "за" и "против" , определитесь с объёмом инвестиций и начинайте без всякого страха работать с криптовалютами, а я постами на странице "CRYPTO" моего блога постараюсь вам помочь в этом, ведь цели у нас одинаковые. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Всё для начала работы с криптовалютами-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/08/blog-post_28.html

Основные принципы инвестирования (трейдинга) в криптовалюты.- http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/blog-post_19.html

Гид по лидерам криптовалют-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/26112017.html

Лучшая криптобиржаCEX.IO

Лучшая биржа для 100+альткоинов (ввод-вывод только в крипте)-BINANCE.COM

Ещё одна проверенная криптобиржа с простым вводом-выводом в т.ч. рублей 24/7, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

Лучший российский обменник-bancomat.com

Страница "CRYPTO" в блоге Тихого Трейдера со всеми инструкциями-http://dmatrade.blogspot.ru/p/crypto.html

суббота, 18 ноября 2017 г.

Видеоархив 13.12.2015: Слуховые заметки Тихого Трейдера. 13.12.2015 (Замок и крушение грааля).

В этом выпуске "Слуховых заметок ТТ" начну я, как обычно, с общего обзора рынка.Поговорим о предстоящем заседании ФРС, приведу некоторые цифры. Далее подведу итоги прошедшей неделе, и оценим с каким арсеналом я пришёл к началу, я бы сказал, исторически значимой недели. Во второй половине выпуска подробно объясню своё отношение к одному из граалей новичка, доступного только в МТ4, приведу статистику бычьих рынков и отвечу на интересные вопросы из ваших комментариев. Жду ваших оценок.Удачи!!!

На что намекает BTFD? Полная статистика рыночных эмоций.

Те, кто следит за твитерами буржуйских трейдеров, давно знаком с сокращением BTFD и скажет, что я зря уделяю ему особое внимание.  Остальным же поясню, что BTFD означает “buy the f’n dip”(правильно переводить на русский это не стоит), т.е. эмоциональный порыв  для покупки обвалившихся акций или других активов.

Возглас "BTFD" стал популярным в далёком 2011г, временами возвращался и снова ожил в этом месяце после некоторого затишья.  BTFD стал не стратегией, а, скорее, гимном быков, победным кличем и жизненным кредо для многих.  StockTwits посчитали кол-во BTFD на своих форумах, комментах и реплаях, отразив в гистограммах, которые забавно посмотреть в выходной день. Оценивая какой инструмент трейдеры более всего вспоминали BTFD?
Как видим, чаще всего этот термин упоминали для стикера $SPY (ETF на S&P 500) и в сообщениях без конкретного биржевого тикера.  Следующий по популярности, конечно же, Apple, S&P 500 Futures, $SPX и $QQQ так же входят в топ-7 "дранных покупок" .
Если наложить эти возгласы на реальный рынок, то, получается, что они не совпадают с объёмами биржевых покупок. Скорее, это просто эмоциональная оценка неожиданного падения рынка.  Исторически BTFD выглядит так:
Первое упоминание BTFD было в 12.2010 а пик пришёлся на май 2013г  Последний исторический максимум пришёлся на август 2014г, после чего тренд BTFD развернулся и снизился до значений 2011г Последний всплеск до средних уровней пришёлся на середину 2016г, т.е. на предвыборный период. Если разделить каждый пик панических возгласов по упоминаемым инструментам, получим следующую картину:

Сейчас BTFD находится на локальных максимумах, и как это трактовать каждый решит для себя сам. Я лишь отмечу, что, как бы это смешно не казалось, BTFD стал частью коллективного разума, которое оказывает влияние на рынок, и вся история этой эмоции показывает, что после пиков BTFD бычий рынок продолжался с новой силой. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
___________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента

пятница, 17 ноября 2017 г.

А рынок так и шепчет...Итоги недели от ТТ.

Не закончилась ещё торговая неделя, но вряд ли пятничная амерсессия уже что-то изменит: рынок акций почти восстановился, а индекс доллара возобновил снижение. При пробое очередных максимумов (и минимумов на долларе) после коррекции на страхах перед налоговой реформой с большой вероятностью увидим продолжение вполне объективного тренда, о котором я писал во всех прошлых обзорах. Вопрос времени, но шанс докупиться рынок предоставлял нам хороший.
Напомню, что до коррекции на прошлой неделе SPX рос 8 недель кряду, затем неделя отката, и вчерашний день, который принёс первые внятные детали предстоящей налоговой реформы, опять придвинул индекс к историческим максимумом. Хотелось бы красиво сказать, что пятница решит всё, но это не так, т.к. детали рынок будет оценивать уже на следующей неделе.
Помимо этих пока пустых как всегда рассуждений, у нас как всегда есть объективные цифры статистики, которые я и напомню вам сегодня.

Понятно, что коррекция прошлой недели носила эмоциональный характер, и никакие цифры её не оправдовали, поэтому волатильность по-прежнему очень низкая, а она лучше всего говорит о настроении инвестора. За 4 дневных падения прошлой недели индекс потерял чуть более 1%. Кого то это может и испугало, но не сломало цикл низкой волатильности, начавшийся в конце августа. С того времени уже 54 дня мы не видели дневного падения более 1%, что является самой длинной серией за 50 лет. Такой уверенный рынок в 2017, и инвесторы пока положительно оценивают его: уже 6 недель кряду кол-во быков на рынке превышает 60%, а такое бывает только в самые спокойные годы.
Прошедший сезон отчётов показал, что пока в этом году лидирует сектор технологий, который прибавил 37% с начала года. На втором месте-здравоохранение, сектор, который прибавил ровно в 2 раза меньше лидера +18%

В следующем месяце почти точно ФРС поднимет ставку, и последние цифры по инфляции и потреблению только подтверждают это. В прошлом месяце CPI вырос на 0.1%, а за последний год рост инфляции составил 1.8%, что уже очень близко к целям ФРС в 2% Розничные продажи в октябре выросли на 0.2%, за последний год +4.6% Что ещё нужно для повышения ставки, учитывая то, что пострамповский тренд на ослабление доллара пока никто не перечеркнул. Модель, о котором я напоминал в прошлом обзоре, действует пока безотказно, ничем не сдерживая ФРС.
Растущий и быстро восстанавливающийся рынок акций радует моих долгосрочных инвесторов, чего не скажешь про forex. Низкая волатильность фондового рынка переносится и на валютный рынок, где теперь довольно сложно найти большие среднесрочные тренды, без коррекций сносящих стопы.
 Это, конечно, не даёт возможности хороших трейдов на моей среднесрочной стратегии "7пар+золото", и, по сути, счета инвесторов стоят на месте, но и здесь уже скоро всё должно измениться, ведь вечно длиться не может ничего. Пока же новым инвесторам стоит задуматься о торговле с ТТ, и обсудить со мной после прочтения подробных инструкций в блоге.
На этой неделе, пожалуй, стоит отметить лишь AUDUSD, шорт которого сейчас выглядит так:
Австралиец уверенно подбирается к 0.75, но, опять же, насколько сильным будет неминуемый откат? Последний шорт золота в среду закрылся средним стопом, и пока нейтрален по металлу. Сказать про него пока нечего, кроме того что топчется на месте, т.к. все забыли про него как про защитный актив на фоне огромных спекуляций с биткоином. Опять же, всё это обусловленно лишь низкой волатильностью фондового рынка, которая не может длиться вечно, и большая коррекция придёт рано или поздно. Выводы делайте сами.
Следующая неделя вряд ли добавит волатильности, ведь в четверг рынок остановится на День Благодарения, а из макроотчётов следуют ждать, пожалуй, только продажи домов во вторник. У нас же впереди выходные, и всем желаю их провести забыв об этих скучных цифрах.Всё самое интересное ждёт нас в декабре. Удачи!!!

четверг, 16 ноября 2017 г.

Правильное восприятие рынка ч.1. Бойтесь простых графиков.

Финансовые аналитики всегда любят повторять: график инструмента всегда содержит всю информацию о нём. Так- то оно так, но любые биржевые цены отдельного инструмента можно отобразить сотней графиков, и самый привычный нам простой график "цена-время" не всегда показывает реальную ценность актива для инвестора, чем больше временной интеревал, тем более необходимы поправки для оценки привлекательности инвестиции, будь то акции, валюты или крипто. В этом посте попробую объяснить свою мысль на примере индекса S&P 500.
За последние 85 лет SPX вырос на 35600% Вроде бы, это хорошо, но если смотрим на график, то параболичность роста, т.е. огромные просадки на коррекциях:
Теперь же рассмотрим этот исторический рост индекса применив две поправки. Во-первых, посмотрим на логарифмический график инструмента.

На больших ТФ такой график гораздо лучше показывает поведение инструмента. Для SPX ежегодный средний рост за этот период был на уровне 7.2%, и логарифмический график избавляет от лишнего шума, но только ли время влияет на ценность продукта.
Из теории фондового рынка мы все прекрасно знаем, что ожидаемая инфляция для акций является решающим фактором, т.к. инвестор добавляет именно к ней своё желание риска, ожидая роста, который это покроет. За эти же 85 лет ценность 1$ упала на 2100%, это 3.7% в год, и если мы вычтем эту инфляцию из роста SPX означенного выше, то получим уже 3.5% С поправкой на инфляцию этот же рост SPX за 85 лет выглядит так:
Какой из этих графиков нам ценнее? Первый линейный график, в общем-то, мало о чём говорит, но субъективно пугает инвестора пораболичностью доходности. С помощью второму графика мы делаем поправку на долгосрок, убирая лишний шум. Третий график даёт нам возможность реальной оценки актива с поправкой на важнейший фактор, инфляцию, и здесь уже мы видим вполне постоянный и уверенный рост.

Здесь я не имел целью дать правильную оценку, а лишь обратил ваше внимание на то, как каждый трейдер или инвестор с помощью простейших, но важных поправок может гораздо эффективней оценить любой инструмент. Этот принцип важен как для акций, так и для валют или кол-ва осадков, важно лишь иметь начальные цифры и выявить основные факторы, влияющие на инструмент, в данном случае это была инфляция. Советую и вам всегда критично относится к простым линейным графикам в любой сфере жизни, и увидев его всегда пытаться наложить значимые факторы для проверки. Удачи!!!
Правильное восприятие рынка ч.2. Верьте цифрам, а не заголовкам.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________


четверг, 9 ноября 2017 г.

Торгуя год с Трампом. Трейдлист ТТ на четверг.

Прошёл ровно год после прихода к власти Трампа, и каждое СМИ со своей колокольни оценивает итоги работы эксцентричного президента. Как вы знаете, в своих постах я всегда пытаюсь отстраниться от политики, ведь меня, как трейдера и инвестора, волнует только её прямое влияние на рынок. Оставим вездесущим аналитикам и политологам статистику и содержание твитов  Трампа, а я в этом посте приведу лишь итоги его первого года в реальных цифрах. Во второй части, как видно из названия, выложу трейдлист с моими открытыми на сегодняшний день позициями, кратко прокомментировав его.
Как писал ранее, я твёрдо уверен, что ФРС и главы корпораций влияют на экономику США гораздо сильнее, чем президент и Конгресс. Тем не менее, на первый год Трампа пришёлся рост большинства экономических показателей. Рост ВВП в этом году ожидается около 3%, безработица на минимумах, как и VIX( индекс страха).
Все американские индексы в этом году уверенно, без серьёзных коррекций, систематично пробивали исторические максимумы, и в таблице ниже прекрасно видны результаты этого периода по отдельным секторам, раскройте во весь экран и посмотрите внимательно:
Выросли почти все фондовые рынки, не только американские, и глобальный индекс развивающихся рынков вырос на 32.85% По понятным причинам в стороне остался только российский РТС, и здесь уже сложно игнорировать влияние политики Трампа.

Внутри индекса S&P 500 мы видим рост всех секторов, кроме телекома и энергетики. В лидерах, конечно, хайтек и финансы:
При этом за год индекс доллара снизился на 7%. С момента прихода Трампа я не раз в своих фондовых обзорах обозначал модель, в которой фондовые индексы растут на ослабляющемся из-за протекционизма президента долларе, при умеренном сдерживании этого ослабления ФРС. Собственно, это не какая-то уникальная модель, и такое уже не раз было при подобных циклах экономики и политики, исторические аналогии можете найти в прошлых постах. Как правило, это продолжается несколько лет после первого повышения ставки, и я пока не вижу причин для разворота этой модели даже при плавном повышении ставки.

Пока все экономические показатели говорят о разумности политики нового президента, но и сильный рост фондовых рынков не уникален для Трампа. С 1936 г три президента обгоняли его по росту фондового рынка в первый год, так что и здесь нет ничего нового, правда только при Клинтоне благодаря доткомам рынок удержал бычий тренд через два года после выборов.
Если отбросить громкие заявления Трампа, то пока всё проходит достаточно схематично, и сейчас, конечно, всё внимание рынков сосредоточено на налоговых реформах. Есть разногласия между Трампом, Конгрессом и губернаторами, но в том или ином виде Трамп обещанные послабления проведёт. Вряд ли они придут к согласию в этом году, и как раз этаотсрочкае всего, станет поводом для коррекции. Это неплохо, так как даст возможность инвесторам переоценить активы по секторам и найти новые точки входа.

На валютном рынке после прихода Трампа всё, по сути, осталось на своих местах и волатильности он совсем не добавил. Всё чаще мне кажется, что игра спекулянтов перетекает в рынок криптовалют, хотя его капитализация пока на порядок ниже, чем forex. Похоже, последняя коррекция на долларе подходит к концу с приближением заседания ФРС, и зафиксировал малую прибыль на лонгах USDCAD и USDJPY, хотя ещё неделю назад это были многообещающие тренды. Есть есть шанс по укреплению доллара против "развивающихся" и сырьевых валют. На сегодня у меня остались следующие позиции:
На золоте пока так же всё сложно, почти месяц металл стоит в узком диапазоне, что принесло мне убыток на последних трёх позициях. Лонг золота, открытый в понедельник, пока в среднем плюсе. К концу года ожидаю повышение волатильности, которая принесёт прибыль мне и моим клиентам, ведь в декабре нас ждёт много интересного. Надеюсь, не только биткоин и SPX порадуют нас длинными трендами. Удачи!!!