вторник, 23 августа 2016 г.

Скотт Паттерсон.Кванты.Как волшебники от математики заработали миллиарды и чуть не обрушили фондовый рынок.

Если вы думаете, что модель эффективного рынка позволяет инвесторам всегда стабильно зарабатывать, то вам срочно нужно прочитать эту книгу. Поверьте, всё намного сложнее, и здесь вы точно найдёте все ответы.
По сути, вся биржевая торговля с середины прошлого века построена либо на вере в эту модель, либо в её отрицании. Не нужно разбираться в сложных формулах, хотя в книге есть и они, и графики, чтобы понять смысл теории "эффективности рынка", достаточно простой аллегории с пьяницей, которую автор привёл почти в самом начале: "....Это открытие стали называть случайным блужданием. Или походкой пьяницы. Представьте себе: поздняя ночь, вы бредете домой в густом тумане — например, в Париже 1900 года. На Монмартре замечаете пьянчужку, прислонившегося к фонарному столбу. Кто знает: может, это доселе никому не известный художник празднует свой неожиданный успех? Он явно перебрал абсента и с трудом стоит на ногах, пытаясь сообразить, в какой стороне его дом. Куда идти: на восток, на запад, на север, на юг? Вдруг его начинает резко кренить в южную сторону, и следующие пять секунд он, спотыкаясь, ­движется в этом направлении. А потом меняет свое решение. У него есть на это полное право — он парижский художник, в конце концов. Его дом, конечно же, на западе. Пройдет еще пять секунд, и он опять передумает — нет, на юге! И так без конца.
Согласно теории Башелье, вероятность того, что пьяница сделает пять шагов на восток или запад, такая же, как вероятность того, что облигация стоимостью в 100 франков вырастет или упадет на 1 франк за указанный промежуток времени...." Собственно, именно в оценке этих блужданий и заключается вся современная биржевая торговля, разница лишь в методах оценки.

Напугал с самого начала рецензии, но книга совсем не об этом, вернее, не только об этом. Она, скорее, сложный симбиоз описания этой теории, истории отношения к ней инвесторов с 50-х годов и сумасшедшем успехе хедж-фондов, которые на основе своих моделей смогли переиграть традиционных инвесторов. Всё это подаётся автором на подложке из действий ФРС и правительства США, которые, разрешив субстандартные деривативы, развязали руки квантам и привели в итоге к ипотечному кризису 2008г (хотя начался он раньше, и именно с квантов). Кто действительно виноват-решать вам.
Финансовый мир, как нам кажется, огромен, но читая эту книгу, понимаешь, что на самом деле вся история биржи с 90-х строилась на нескольких десятках людей, которые разделились на два лагеря. Эснесс, Мюллер, Саймон, Вайнштейн, Торп...Это были кванты, искавшие Истину, и получающие на этом миллиарды. На другом краю доски-Сорос, Баффет, Грэхем...Есть здесь и Талеб, который вообще ни с кем не соглашался и заработал на этом миллионы, его Паттерсон очень забавно представил.
Здесь жизнь, здесь судьбы, взлёты, падения и, кончено, покер, связывающее звено для квантов. Уверен, что эта книга понравится и трейдеру, и инвестору: первому поможет при выборе стратегии торговли, второго, скорее, ужаснёт, но инвестору это только на пользу. Я же добавляю "Квантов" в свой шорт-лист, заказываю бумажный вариант и обещаю себе когда-нибудь озвучить книгу. Действительно, интересна и полезна.Удачи!!! Скачать Скотт Паттерсон "Кванты" DOC.  Эти и другие книги,аудиокниги и мои рецензии вы всегда можете найти на странице "Книги" моего блога.

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

пятница, 12 августа 2016 г.

Тройной максимум.$SPX подтверждает выход из коррекции.

Сезон отпусков ещё не закончен, волатильности на рынке, конечно же, пока не хватает, и пожалуй, пока только американские индексы и нефть вызывают интерес инвесторов. Сам я буду отдыхать до начала сентября, но за рынком как всегда слежу внимательно, где бы я не находился, и в этом фондовом обзоре попробую оценить последние данные с американских площадок.
В четверг S&P500 закрылся очередным историческим максимумом.DJIA и Nasdaq поступили также. Кстати, последний раз все три основных индекса закрывали день историческим максимумом 31.12.1999 Инвесторы забыли о всех страхах начала лета: Brexit, Китай, Зика и т.д. Это в прошлом, и вчера SPX достиг уровня 2185.79, подтвердив выход из затянувшейся коррекции:
За последние 27 дней на SnP было только одно двухдневное падение на -0.36%, во всех остальных случаях каждый следующий день был лучше предыдущего.Последние 22 дня дневной диапазон был менее 0.65% мы видели 19 раз.
Напомню, что начало этого года стало одним из худших в истории для американских акций, и в прошлых постах я писал о больших потерях крупнейших хедж-фондов. Главными страхами был Brexit и повышение ставки. Многие ждали коррекции тогда, но штука в том, что больше всего на ней теряют как раз те, кто  пытается предсказать её. После Brexit-а SPX вырос около 10%, и стратегия "buy and hold" обыграла спекулянтов. Волатильность пока низкая, но, думаю, уже скоро, в новом сезоне увидим хорошие движения и дальнейший рост.
В прошлую пятницу мы узнали, что США прибавили 255000 новых рабочих мест, прогноз был 180K Показатели мая и июня были пересмотрены в лучшую сторону. Если убрать неровности, то Америка создаёт 220K-230K в месяц, и мы явно видим аптренд. Безработица остаётся на уровне 4.9%, а часовая оплата труда выросла на 0.3%.
Всё это позитивно для рынка акций сейчас, но так ли мы можем быть уверены, что ФРС не поднимет ставку в этом году, если этот тренд продолжиться. Я в этом совсем не уверен. Сейчас рынок оценивает в 50/50 шанс повышения ставки в декабря, а Goldman Sachs оценивает эту вероятность в 75%.Напомню, что в прошлом декабре Фед поднял ставки первый раз за 10-летие, и главная идея-их нужно поднимать и дальше. Вопрос времени, и сейчас, конечно, оно ограничено выборами в США, но они пройдёт в ноябре, а декабрь никуда не денется.
В любом случае рынок будет расти, и даже повышение ставки в декабре вряд ли вызовет сильную коррекцию. Американские компании растут, и закончившейся сезон отчётов добавил инвесторам уверенности в этом. Во 2-м квартале 78% компаний из индекса SnP побили ожидания по доходам, и 56%-по продажам.Не ошибся тот, кто летом начал набирать свой пакет акций.
Это всё, чем я хотел поделиться с вами на этой неделе. В следующий вторник увидим CPI за июль, а в среду минутки ФРС с прошедшего заседания, где главной фразой для рынка, как помните, стала : "Краткосрочные риски для экономики снижаются (Near-term risks to the economic outlook have diminished.) Интересно теперь посмотреть на детали, и они могут сильно встряхнуть рынок. Удачи!!!