понедельник, 29 октября 2018 г.

Стейблкоины: история, развитие и применение. Слуховые заметки Тихого Трейдера 16.10.2018 (Ч.3).

Тем, кому биткоин напоминает луковицы тюльпанов или акции "МММ", не стоит слушать эту часть подкаста, ведь сама суть стейблкоинов ломает их стройную теорию. Да, на эти монеты не купишь тушёнки и в бак не зальёшь, но, тем не менее, это крипта обеспеченная реальными активами, теперь уже и под чутким присмотром американских регуляторов и аудиторских фирм. Пессимисты всё равно скажут: "Это воздух и хайп" и пойдут пересчитывать купюры в томике Паустовского на средней полке чешской стенки. Это не для них.




Большинство всегда отвергает прогресс, а на самом деле-это удобный инструмент для многих отраслей, и здесь я разберу актуальные монеты и их применение. Сравним с историей доллара, отвечу на один радикальный коммент читателя и немного моих мыслей о будущем национальных стейблкоинов. Знаю, что окончание вышло немного смазанное, отвлёкся, но всё равно не забывайте ставить лайки и оставлять в ютубе вопросы для следующего выпуска. Приветствуются и дискуссии без осеннего синдрома. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, видосы, графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT 







Кризис в азартной Японии. Рынок недвижимости и закон финансового тяготения.

Сейчас сложно поверить в то, что когда-то японские компании и недвижимость стоили в разы дороже американских, а инвесторы со всего мира с радостью делили этот пирог, закрывая глаза на реальную доходность по акциям. Бертон Мэлкил в подробностях разбирает этот финансовый хайп из "нервных 90-х", ещё раз напоминая нам, что не стоит всегда слепо верить аналитикам.

Япония, получается, была первой по масштабу в игре с переоценёнными акциями, на каждом углу тогда был брокер. Теперь Япония первой легализовала биткоин, а на каждом углу-криптомат. Очень азартная нация, а правительство не сильно заботиться о неквалифицированных инвесторах, т.к. это не очень мешает уровню жизни. Дескать, пусть играют на свой страх и риск. 

Здесь же нужно напомнить, что именно Япония (а не США, в чём многие свято уверенны) давно уже на 1-ом месте по госдолгу (в % к ВВП) среди развитых странах, хотя в основном это и внутренний долг. Система в себе, на это же указывает и Мэлкил в тексте ниже. Удачи!!!


Пожалуй, самый громкий бум 20-ого века и последовавший за ним крах были связаны с японским фондовым рынком и рынком недвижимости. За период с 1955 по 1990 год цены  на недвижимость в Японии выросли более чем в 75 раз. К 1990 году общая стоимость земли и недвижимости в Японии оценивалась в 20 триллионов долларов, что составляет более 20 процентов от всего имущества на земном шаре и более чем вдвое превышает стоимость фондов всех бирж мира.

США в 25 раз больше Японии по площади, и все же японская земля и недвижимость в 1990 году стоили в 5 раз больше, чем американские. Теоретически, продав только свою столицу Токио, японцы могли бы скупить всю недвижимость в Америке. Даже продав один только императорский дворец и земельный участок, на котором он расположен, они могли бы собрать достаточно денег, чтобы скупить всю Калифорнию.

Фондовый рынок уподобился воздушному шару с гелием, выпущенному в небо в безветренный день. С 1955 по 1990 год цены на акции выросли в 100 раз. На пике максимума в декабре 1989 года рыночная стоимость всех японских акций составляла около 4 триллионов долларов, то есть почти в полтора раза больше, чем совокупный объем всех американских акций, или около 45 процентов от стоимости акций во всех странах мира, вместе взятых.

Сторонники теории прочного фундамента приходили в ужас от этих цифр. Японские акции продавались в 60 раз дороже, чем доходы, которые можно было по ним получить, и в 5 раз дороже, чем материальные активы, под которые они были выпущены. Для сравнения: коэффициент доходности американских акций составлял в среднем 15, а английских 12.

Высокие цены на японские акции еще больше поражали воображение, если рассматривать отдельные компании. Стоимость японского телефонного гиганта «NTT CorporaТоп», который был приватизирован во время этого бума, превышала стоимость американских АТ&Т, IBM, «Еххоп», «General Electric» .и «General Motors», вместе взятых. Банк «Dai lchi Капдуо» продавал свои акции с коэффициентом доходности 56, в то время как сопоставимый ему американский «Citicorp» имел коэффициент всего 5,6. Совокупная стоимость акций крупнейшей японской брокерской фирмы «Nomura Securities», превышала стоимость акций всех американских брокерских компаний, вместе взятых.

Рынок недвижимости и фондовый рынок держались на двух мифах. Первый заключался в том, что цены на землю в Японии никогда не упадут, а второй в том, что стоимость акций будет только повышаться. Эти мифы подкреплялись большим количеством денег, которые японцы вкладывали в дело. Японская традиция предписывает людям экономить на всем и довольствоваться чрезвычайно низкой доходностью вкладов, которая не превышает одного процента.

Игра на бирже стала основным занятием населения страны. Японские отцы семейств забросили книги с порнографическими комиксами и взялись за книги, рассказывающие об увлекательной жизни фондовых рынков. Говорят, что в Англии на каждом шагу можно встретить букмекерские конторы. В Японии на каждом углу размещались брокерские фирмы.

«Nomura Securities» выпустила рассчитанный на интеллектуально подготовленную публику рекламный ролик, изображавший Коперника и Птолемея. В нем постоянно растущий курс акций компании «Nomura» сравнивался с прогрессивной теорией Коперника о том, что Земля и другие планеты вращаются вокруг Солнца. Тех же, кто сомневался и указывал на опасности фондового рынка, сравнивали с Птолемеем, который утверждал, что солнце вращается вокруг Земли. Это время как нельзя лучше подходило для строительства воздушных замков.

Соотношение цен на японские акции и стоимости материальных активов 1980-2000г

К разочарованию спекулянтов, которые считали, что фундаментальный закон финансового тяготения не применим к Японии, Исаак Ньютон самолично объявился там в 1990 году. И интересно то, что яблоко не само упало ему на голову, а его бросило правительство. Банк Японии, всесторонне рассмотрев экономическую ситуацию в стране, ограничил выдачу кредитов и поднял но ним процент. Это было сделано в надежде, что такой шаг приостановит рост цен на недвижимость и акции.

Процентная ставка, которая начала расти уже в 1989 году, резко пошла вверх в 1990-м. В результате фондовый рынок не замедлил своего роста, а просто рухнул. Падение было таким же стремительным, как и на американском рынке в период с конца 1929 до середины 1932 года. Японский биржевой индекс Nikkei достиг своего пика в 40 тысяч пунктов на последних торгах 1989 года.

В середине августа 1992 года индекс снизился до 14 309, потеряв 63%. Для сравнения: индекс Dow Jones с декабря 1929 до 1932 года упал на 66%. Японский фондовый рынок оставался на низком уровне на протяжении всех 1990-х годов, несмотря на снижение процентных ставок, а экономика этой страны пережила серьезный спад в конце 1990-х годов. Падение цен, начиная с 1990 года, просто отражает возврат к методикам, которые применялись в начале 1980-х годов.

Значительно сложнее измерить масштабы краха на рынке недвижимости, так как недвижимость довольно редко переходит из рук в руки. Тем не менее в начале 1990-х в этой сфере наметилось резкое сбавление темпов роста. В результате различных исследований цен на землю и недвижимость был отмечен спад примерно таких же масштабов, как и на фондовом рынке. Лопнувший «мыльный пузырь» развенчал миф о том, что Япония представляет уникальное явление и ее цены на недвижимость будут постоянно расти. Законы финансового тяготения не имеют географических границ.

Крах фондового рынка в Японии оказал колоссальное воздействие на всю финансовую систему и экономику страны. В отличие от США, коммерческие банки, страховые компании и даже нефинансовые корпорации Японии владеют значительным количеством акций и недвижимости. Лопнувший «мыльный пузырь» ослабил всю финансовую систему и повлек за собой тяжелый экономический спад, который продолжается и в наступившем столетии. (с) Бертон Мэлкил "Случайная прогулка по Уолл-стрит".

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, видосы, графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT 
______________________________________________________________________________________________________________________________

воскресенье, 28 октября 2018 г.

Где S&P 500 найдёт дно? Немного позитива для напуганного инвестора.

В последних фондовых обзорах я разобрал причины текущей коррекции на рынке акций, где сомневался в разумности покупок именно сейчас, ведь ловить падающие ножи опасно, хотя у многих уже и появился такой соблазн. По закрытию рынка в пятницу S&P 500 потерял от своих максимумов 10.4%, и этот день стал официальным началом коррекции, теперь вопрос один-где дно? В этом посте разберу статистику таких фаз рынка, и немного позитива, т.е. тех факторов, которые дают инвесторам надежду на скорое восстановление рынков. Разберём всё по полочкам.

Итак, за этот год это уже вторая коррекция на SPX, первая была в феврале, и теперь посткризисная статистика по индексу выглядит так:


Нас же теперь интересует, что происходит после падения на 10%, и вот, что говорит нам статистика о всех подобных периодах с 1928г:


  • В 44.7% индекс далее не падал более 15%
  • В 12.8% - более 20%
  • В 17% дальнейшее падение остановилось между 20% и 30%
  • В 8.5% - между 40% и 50%
  • В 6.4% акции далее упали более 50%
В 60% случаев 10%-ная коррекция не перетекала в медвежий рынок (падение более 20% от хаёв), среднее падение в такие периоды было на уровне 14% и в среднем длилось 132 дня. Конечно, эти цифры не дают нам точного ответа о текущем состоянии рынка, но помогают лучше спать особо мнительным инвесторам.

Как писал вчера, индексы падают, а прибыли компаний растут. Если так закончится год, то впервые с 2011г увидим отрицательное изменение P/E. Понятно,что коррекция вряд ли закончится до выборов, но никакого системного кризиса я не вижу. Рынок привыкнет к отсутствию халявных денег. Вопрос времени.



Если вы думаете, что всё уже накрылось, и киты массово бросились в продажи, то это не так, и последний отчёт COT это опровергает:


За неделю объём чистого лонга на фьючерсах вырос на 5.5%, а американские фонды акций (включая ETF) получили приток в $4.2 млрд, т.е. кто-то нашёл дно уже здесь, а умные деньги и не выходили из своих позиций. 

По прежнему считаю, что покупать именно здесь опасно, ведь впереди окончание сезона отчётов, выборы, да, и, как мы видим из статистики выше, рынок редко останавливается ровно на 10%. Тем не менее, отчёты компаний говорят о вполне здоровом климате, и не стоит переживать об имеющихся разумно отобранных активах в своём портфеле. Лучше внимательно следить за цифрами и отбирать акции для покупок на восстановлении, не забывая про интересные спекулятивные истории в моменте. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, видосы, графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT 
______________________________________________________________________________________________________________________________

суббота, 27 октября 2018 г.

Доходы растут и на падающем рынке. Пора ли подбирать американские акции?

Вчера в фондовом обзоре я писал про при причины и масштабы падения американского рынка, а откат в начале дня снова сдулся к концу сессии. В то же время мы подошли к середине сезона отчётов, 48%: компаний из S&P 500 уже отчитались за 3-й квартал, и в этом посте подведу первые итоги. Оправданна ли коррекция доходами компаний, или проблема лишь в отдельных секторах? Разберём всё по полочкам.

На самом деле 77% компаний представили отчёты по доходам выше ожиданий, и этот показатель выше среднего показателя за 5 лет. В целом компании отчитываются о прибылях, которые на 6,5% выше прогнозов, что также выше среднего показателя за пять лет.

Что касается продаж, то 59% компаний сообщили о продажах выше оценок, это на уровне среднего пятилетнего показателя. В целом компании сообщают о продажах, которые на 0,8% выше оценок, что немного выше среднего показателя за пять лет. По секторам это выглядит так:


Положительные доходы, о которых сообщают компании во многих секторах (в т.ч. хайтек, услуги связи и потребительский сектор), были причиной увеличения общего темпа роста доходов в течение недели. Если фактический темп роста за квартал составит 22,5%, то это будет третий по величине рост прибыли с 3-го квартала 2010 года.

Все 11 секторов отчитываются о годовом росте доходов. Восемь секторов сообщают о двузначном росте доходов, возглавляют их энергетика, финансы, услуги связи и материалы. Темп роста продаж за третий квартал по сравнению с предыдущим годом составил 7,6%, что выше темпа роста продаж 7,4% на прошлой неделе. Все 11 секторов сообщают о росте выручки в годовом исчислении. Три сектора сообщают о двузначном росте доходов: энергетика, услуги связи и недвижимость.



Аналитики прогнозируют двузначный рост доходов в четвертом квартале и одноразрядный рост доходов в первой половине 2019 года. Прогнозируемый 12-месячный коэффициент Р/Е  составляет 15,5, что ниже среднего показателя за пять лет, но выше среднего показателя за 10 лет. В течение предстоящей недели 139 компаний S&P 500 (включая шесть компонентов Dow 30) планируют представить результаты за третий квартал.

Неплохое начало сезона отчётов, но рынок продолжает падать, опасаясь последствий от положительной реальной ставке, и вчера я писал, что строительство, материалы и региональные банки падают быстрее индексов. 

Тем не менее, долгосрочные инвесторы верят только цифрам, вполне возможен разворот в конце сезона отчётов, а там уже и до выборов недалеко. Главное-не торопиться подбирать подешевевшие акции, ведь пока мы не видим признаков завершения коррекции, хотя некоторые спекулятивные идеи, например $TSLA и $HRL, работают и в этот период. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, видосы, графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatradeTT
______________________________________________________________________________________________________________________________

пятница, 26 октября 2018 г.

История госдолга США. Как Гамильтон из воздуха сделал экономику.

То, к чему сейчас привык весь мир - ФРС и никогда не погашаемый американский госдолг -отнюдь не было панацеей в 18-ом веке, когда Джефферсон  и Гамильтон спорили о будущем новой страны. Кто знает, какой бы сейчас была финансовая система, если бы федеральная система тогда не продвинула идею о создании частного банка для скупки долга правительства, или люди не поверили бы в обещанные 6% по бондам.

После откровенного шулерства с "континенталками" этот проект вполне мог провалиться, но новые "бумажки" разлетелись как горячие пирожки, а очередь за ними растёт уже третий век. Неизбежность или роль личности в истории? Возможно, Джейсон Гудвин ответит на этот вопрос. Удачи!!!


Гамильтон рисовал деньги самой рациональной силой в мире и распалял страдавших от недостатка наличности слушателей предвкушением наступающего порядка и процветания. То, с какой непринужденностью он извлекал деньги буквально из воздуха, оказывало гипнотическое действие. Стоило ему добиться согласия на выплату госдолга, как стоимость государственных ценных бумаг взлетела с 15 до 45 млн долларов.

Магия Гамильтона принесла национальной экономике 30 миллионов. Деньги, как нам известно, работают, потому что работают: Гамильтон заставил людей в них поверить. Чем выше становится долг, тем больше бумажных денег он позволял печатать. Гамильтон описывал бумажные деньги, как «род живых денег», в противоположность «мертвому» золоту и серебру.

Купюры ничто не сдерживало, они путешествовали в карманах и пачках, выплачивались и принимались в оплату по первому требованию, их было легко разменять и потратить. Золото и серебро следовали за торговлей подобно искалеченному вояке в арьергарде победоносной армии: тяжелый вид монет, которые тащили в сундуках, всегда медленно и с риском утраты.

По мере того как доверие к бумажным долларам Гамильтона росло, оживала деловая активность. В условиях роста населения будут расти и экспорт с импортом, доходы федеральной казны пополняться, а долг — выплачиваться в установленном порядке. Возможно, долг вообще никогда не следует выплачивать полностью: федералисту Гамильтону общественный долг нравился. Его существование привязывало всякого, независимо от родного штата, к федеральной системе.

Но американцы его поколения однажды уже были сбиты с толку бумажными деньгами. Гамильтон отдавал себе отчет в опасности того, что правительство не устоит перед соблазном множить свои долги. увеличивая денежную массу, что означало прибегнуть к печатному станку, как было в дни «континенталок». Его предложение заключалось в создании нового частного национального банка, скопированного — хотя он был достаточно осторожен, чтобы не произнести это вслух,— с Банка Англии, в ведение которого и отошли бы все операции с государственным долгом и национальной валютой.

Частный банк не подвержен политическому давлению, а его недобросовестные действия отпугнут инвесторов: кредит упадет, и акционеры потерпят убытки. Поэтому исключительно из корыстных побуждений акционеры будут стремиться поддерживать доверие к банку. Основание компании или корпорации любого рода означало получение разрешения правительства в форме государственной привилегии.

На заре капитализма право корпораций на существование гарантировано не было, и сама идея создания наполовину фиктивной правовой общности, которая могла действовать как живой, но в то же время бессмертный человек, еще казалась странной. В наши дни мы можем купить готовую фирму и уже приучены к мысли, что корпорации в реальности тратят меньше налогов, поэтому странными кажутся предубеждения прошлого. Но американцы того времени знали: искрой, из которой разгорелось пламя их революции, стало решение британского правительства позволить крупнейшей за всю историю привилегированной корпорации, Ост-Индийской компании, продавать чай в Бостоне.

Гамильтон начал с плана обратить практически в одночасье 500000 долларов в звонкой монете в 10 миллионов. Подобно фокуснику, для этого он взял пустую коробку, названную Банком Соединенных Штатов. Коробка имела портик в ионическом стиле и располагалась в Филадельфии, на углу Честнат-стрит и 3-й улицы. Ей назвали цену, скажем 10 млн долларов, а поскольку это уйма денег и намного больше, чем все обращавшееся в стране серебро и золото, предложили купить ее вскладчину. Государству предлагалась выкупить пятую часть за 2 млн долларов.

Однако у государства не было такой суммы. Не проблема: делом банка, в конце концов, является выдача денег в кредит, и государство может стать его первым клиентом: берет у банка взаймы и обещает расплатиться восемью ежегодными платежами. С этого момента началась игра. У государства не могут закончиться деньги; оно может объявить дефолт, но в виде залога располагает доходами от ввозных пошлин, не говоря о землях на западе.

Условия чуть менее выгодны для следующих инвесторов, а к таковым относятся все граждане. Они должны выкупать оставшиеся акции банка на общую сумму в 8 млн долларов, частично за твердую валюту, частично - в государственных ценных бумагах с доходностью в 6% годовых, выплачиваемых из доходов от ввозных пошлин.

Как оказалось, публика была готова драться за право внести свои средства: все паи в банке распродали за час, после чего он сразу заработал 6% с государственных ценных бумаг. По ним действительно регулярно выплачивали 6% годовых, банк мог их использовать в качестве обеспечения денежных эмиссий.

Деньги печатались на бумаге, и ссужая их, банк взыскивал те же 6%. Теперь он выглядел как непрерывно работающее предприятие, хотел в него инвестировать, для чего требовались шестипроцентные бонды, выпускаемые правительством. Коль скоро каждый требовал у правительства свои бонды, использование их банком в качестве стартового капитала было оправданно.

Государственные деньги, массовая подписка, выпуск банкнот, установление дат для выплаты платежей по процентам и долевых платежей - успех этого зависел от того, случится ли все разом, словно гала-концерт. Но Гамильтон не хотел, чтобы механизм был герметичным, и создал нацию.

Кроме золота, капающего с тех, кто ввозил товары, его система инициировала налог, которым облагались те, кто считал себя свободным от любых связей с государством и деньгами. Таким товаром стало виски, и щупальца государства поползли на окраины, где виски представляло собой выгодный способ превратить огромные запасы кукурузы, которые никто не смог бы вывезти, в нечто такое, что каждый мужественный южанин добавлял к утреннему чаю. (с) Джейсон Гудвин "История доллара".
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, видосы, графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatrade TT Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Страница "Книги" в блоге ТТ.

ФРС спокойно наблюдает за штормом на рынке акций. Такая же реакция у доллара и золота.

Худший день для S&P 500 в среду и лучшая дневная сессия с 2011г в четверг, так рынок продолжает коррекцию на этой неделе. Уже после закрытия отчитался Amazon, на постмаркете акции потеряли 7%, и, учитывая долю компании в индексе, мы понимаем, почему фьючерсы снова в отрицательной зоне.

Всё это происходит перед промежуточными выборами в США, и является зеркальным отражением ралли после выборов в 2016г, когда хайтек и финансовый сектор били рекорды. Теперь новые рекорды, но с отрицательными значениями.

Главные причины коррекции остаются прежние, и я разбирал их подробно в прошлых фондовых обзорах. Основная-снижение ликвидности на рынке после сворачивания стимулирующих программ при росте ставке, проще говоря, на рынке кончаются дешёвые деньги.

На данный момент в виде стимулов приходит около $500 млрд./мес, в начале следующего года, если ЦБ не изменят решения, увидим уже отток ликвидности. Фед не меняет ястребиную риторику, но есть ещё вероятность, что сделают это в конце года. Это если вкратце об акциях.


Более всего растущая реальная ставка влияет на рынок жилья, это прямое следствие вышеозначенной причины. Дешёвых денег не хватает не только на покупку акций, но и на покупку недвижимости в реальном секторе. Продажи новых домов упали за год на 13% и на 5.5% в сентябре, это 4-й кряду месяц падения. В результате секторы строительства и материалов камнем летят вниз, опережая индексы:





Вся эта история с недвижимостью бьёт по ипотеке, которую люди просто не хотят брать по высокой ставке, привыкнув к стимулирующим программам после кризиса. От этого наибольший урон получают региональные банки:




В этом основные проблемы рынка, т.е. во вполне реальных секторах, а не в пузыре хайтека, как многие это хотят представить. Да, у него большая доля в индексе и высокая волатильность, но проблема совсем не в цифровых гигантах. Рынку сложно слезть со стимулирующей иглы, своим падением он просит от ФРС новой дозы, но пока это не тот масштаб, который мог бы переломить большинство ястребов FOMC, хотя, кончено, козыри в рукаве у них ещё остаются.

Дело в том, что как бы устрашающе не выглядели дневные падения индексов или отдельных акций, для ФРС сейчас это вполне запланированная мягкая посадка рынков, которая поможет избежать настоящего обвала в будущем. Так считают члены Феда, и это было видно из минуток последнего заседания.

S&P 500 падал 13 из последних 15 сессий. До этой коррекции рынок 74 дня провёл без дневного движения более 1%, за последние 12 сессий такое движение случилось 7 раз. Да, волатильность, про которую мы уже забыли, вернулась на рынки, и теперь эмоции накопленные за лето двигают индексами. Тем не менее, пока S&P не сделал и -10%, а, как мы выяснили вчера, средняя коррекция во всей истории индекса-это -18% за 124 дня, и только треть из этих коррекций хоть как-то указывала на рецессию.

Валютный рынок и золото, как я писал ещё в прошлом обзоре, своей реакций ещё не реагируют соразмерно на огромные дневные обвалы на SPX, что, опять же, говорит на о том, что трейдеры не очень верят в глубокую коррекцию акций. Доллар и золото, как защитные активы, пока стоят на месте при такой волатильности акций. Мой лонг золота, открытый ещё в прошлый понедельник, только вчера снова выбрался в плюс. Это совсем не похоже на панику 10 лет назад:


Любая коррекция и высокая волатильность на рынке-это поиск новых возможностей для разумного инвестора. Такие периоды-лучшее время для входа новых инвесторов, хотя, конечно, человеческая природа загоняет их в рынок чаще на пике доходности, что я хорошо вижу по своим клиентам. Не думаю, что сидеть в деньгах сейчас лучшая стратегия, и предлагаю своим потенциальным клиентам войти в рынок уже сейчас, не дожидаясь последнего вагона.

 Форекс также понемногу оживает, а зима для него традиционно лучший период, да, и долгосрочным клиентам в акциях не стоит пока переживать, ведь время откупиться на свободный кэш ещё настанет. Пока же не стоит ловить падающие ножи, но и текущие мои позиции вполне сбалансированы. Чего стоит один $HRL, который растёт против рынка и только во вторник показал новые максимумы. Удачи!!!

P.S.На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: dmatrade TT Разберём всё по полочкам. Welcome!!! 
______________________________________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html

Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html


четверг, 25 октября 2018 г.

Рынок акций предсказывает рецессию? В природе это встречается редко.

Настал горячий сезон для алармистов, и хотя пока рынок упал лишь на 9% (что вполне в рамках средних посткризисных коррекций), каждый пытающийся повторить успех Рубини уже говорит о глобальном кризисе и крахе мировой экономики.



Всё это мы уже проходили. Страх действительно вернулся на рынки, но действительно ли подобные спады сигнализируют о скорых проблемах в реальной экономике? Указывает ли медвежий рынок на неминуемую рецессию? Конечно же нет, и в этом посте разберём всё по полочкам.

Старая шутка: рынок акций предсказал 9 из 5 последних рецессий. Посмотрим на рынок акций в период 3, 6 и 12 месяцев до начала рецессий с 1920г.


Пожалуй, единственный случай в истории, когда рынок действительно предсказал рецессию-это 2001г, но и здесь нужно сделать поправку. Дело в том, что именно крах доткомов и, соответственно, рынка тогда и вызвал рецессию по всему миру. Это было самосбывающееся пророчество.

С 1928 г на S&P 500 было 20 медвежьих фаз рынка (падение от максимумов на 20% и более) и 27 коррекций (падение более 10%, но менее 20%) В среднем акции теряли 24% от пика и длились 228 дней. Из этих 47 падений с двузначным значением (сейчас мы не пробили и -10%) 31-а коррекция прошла без последующей рецессии.

Средние потери в этих 31-ой коррекциях были -18% и длительность 154 дня. Каков шанс, что этот селл-офф предугадает рецессию и действительно страшен для инвестора? Не забывайте, что рынок всегда живёт эмоциями его участников.

______________________________________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html

Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html



Опережающий индикатор для биткоина. Где начало бычьего рынка?

В марте я писал о сводном анализе для биткоина, где опираясь на корреляции с насдаком во время краха доткомов, с золотом и с собственной историей коррекций для крипты, ожидал начало новой фазы роста до начала августа. Минимум на биткоине (5940$) мы увидели 28.06.2018, и после этого монета медленно, но растёт, не пробивая точку разворота. Работоспособность этой модели пока не доказана, но у рынка есть память, и пока всё вполне логично.



(график EXMO)

Помимо анализа цены есть и другие индикаторы, указывающие нам на фазы рынка для биткоина, и один из них-Bitcoin Network Momentum (BNM). На сайте blockchain.com  мы всегда можем найти цену транзакций в сети биткоин (Estimated Transaction Value) и, наложив его на график цены, заметим, что хотя они и следуют подобным паттернам, но по времени не синхронизированы друг с другом. Цена транзакций всегда опережает, что даёт возможность нам использовать это как опережающий индикатор. Посмотрим на предыдущий рыночный цикл:



Почему так происходит? Всё дело в настроениях между спекулянтами и долгосрочными инвесторами (ходлерами). На ранней стадии медвежьего рынка, которая была в 2014-2015г и происходит сейчас, транзакции и цена монеты консолидируются.

На поздней стадии медвежьего рынка по мере того, как спекулянты продолжают продавать краткосрочные ожидания, появляются крупные покупатели с долгосрочной перспективой. Объем покупателей стабилизирует снижение цены с течением времени и создает боковую зону накопления, где продажи примерно равны покупкам.

Все больше и больше "умных денег" начинает поступать до тех пор, пока в конечном итоге не будет достигнут "здоровый" уровень ежедневных транзакций BTC. Это точка, где весь рынок понимает, что все снова выглядит хорошо для монеты, и начинается бычий рынок.

Что происходит сейчас? 

Дневные значения транзакций в настоящее время низки, около 100K BTC. Это означает, что мы все еще должны пройти вторую медвежью стадию, где стоимость сделки растет, прежде чем мы начнем видеть новый бычий тренд  и  значимое повышение цен.


Конечно, нужно сделать поправку на рост доступных монет, поэтому для каждого следующего бычьего тренда "здоровый уровень" транзакций становится выше, как это было на двух последних циклах. Тем не менее, мы видим подобные паттерны, и исходя из них можем ожидать ближайшие несколько месяцев рост цены транзакций при консолидации и слабом росте биткоина.

 На этой фазе могут быть и ложные пробои вниз, ведь спекулянты не будут отсиживаться всё это время. С другой стороны и ждать ещё одной большой волны снижения вниз, исходя из работоспособности этой модели, уже не стоит, и с бОльшей вероятностью рынок продолжит рост, а растущая цена транзакций укажет на точки правильного входа. И снова вспомним Марка Твена "История не повторяется, она лишь ищет рифмы". Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________

Всё для начала работы с криптовалютами-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/08/blog-post_28.html

Основные принципы инвестирования (трейдинга) в криптовалюты.- http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/blog-post_19.html

Гид по лидерам криптовалют-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/26112017.html

Лучшая криптобиржаCEX.IO

Лучшая биржа для 100+альткоинов (ввод-вывод только в крипте)-BINANCE.COM

Ещё одна проверенная криптобиржа с простым вводом-выводом в т.ч. рублей 24/7, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

Лучший российский обменник-bancomat.com

Страница "CRYPTO" в блоге Тихого Трейдера со всеми инструкциями-http://dmatrade.blogspot.ru/p/crypto.html


понедельник, 22 октября 2018 г.

Стратегии для EM: статистика и инструменты. Слуховые заметки Тихого Трейдера 16.10.2018 (Ч.2).

Смотрите сами, полная и понятная статистика для развивающихся рынков (EM), доступна для трейдеров и инвесторов примерно с начала 90-х, и с тех пор было 12 фаз медвежьего рынка. Сейчас, пробив -20%, мы оказались в 13-й такой фазе, а при возможных -30% окажемся в 9-й подобной стадии. 


Конечно же, это даёт возможности для инвесторов, ведь после каждого падения фондового рынка неизбежно восстановление, а на EM, как мы здесь выясним, всё происходит быстрее и стремительней. Нужен лишь правильный подход.

Эту теоретическую  часть "Слуховых заметок ТТ" я разделил на вступление, где вкратце расскажу историю EM в собственном понимании и разберусь с терминологией, и основную часть, в которой разберём все доступные цифры и фазы рынка. Мои выводы вам понравятся, но возможно ли на них построить рабочую стратегию для EM? Конечно-да, но всё зависит только от вас.

Готового рабочего рецепта для работы на развивающихся рынках в этом подкасте, вы, естественно не найдёте, как и ровно нигде. Я не занимаюсь обучением, вебинарами и подобным шарлатанством, но минимальное понимание инструментов, статистику по положительному ожиданию и некоторые советы, опираясь на прошлые мои посты по теме EM, попытался донести. Здесь есть с чем работать, и время подходящее. Удачи!!!




Быки перевернули золото. Есть ли условия для долгосрочного роста?

В прошлых обзорах по золоту я держался идеи, что неплохо в ожидании большой коррекции на акциях держать в портфеле небольшой объём золота в качестве хеджа, а в последнем посте предлагал купить металл на долгосрок через ETF тем, кто этого ещё не сделал. Там же приводил основные причины для роста золота, как фундаментальные, так и спекулятивные, ожидая рост до конца года. После этого на средних объёмах фьючерс золота вырос до 1230$, подтвердив на дневном графике восходящий тренд после долгой коррекции. Выглядит всё красиво:


Последнюю неделю золото консолидируется и на краткосроке может сходить угодно, а мы пока разберёмся в настроениях на рынке, исходя не из цены, а статистики по позициям участников этого рынка с помощью диаграмм Zerohedge и здравой логики. Разберём всё по полочкам.

Хорошая новость для снова поверивших в золото: вы такой не один, и на этом скачке впервые за 2 месяца чистая спекулятивная позиция снова перешла в лонг:



Последний раз подобный переворот случался в 1999г, и следующая диаграмма напоминает нам, что после этого для металла начался долгий бычий тренд, который закончился только в посткризисном 2011г, когда стало понятно, что ФРС продолжит "разбрасывать с вертолёта" халявные доллары, и нет смысла держать защитный актив, когда акции растут со дна как на дрожжах:


Так же аналитики указывают, что Россия, продавая госдолг США, за последний месяц купила рекордный за 2 года объём золота. 


Это не новость, и в прошлых постах я говорил, что развивающиеся страны наращивают золотые активы, не видя других способов инвестирования своих излишков при замедляющейся экономике и падающем фондовом рынке. Есть большая вероятность того, что мы только в начале этого тренда, т.к. пока эти страны не заявляют о полноценном кризисе, соответственно, и ждать каких-то кардинальных изменений в их экономиках не стоит.

На американском рынке начинается сезон отчётов компаний, и многие трейдеры ждут восстановления на рынке акций, которое, конечно, скорректирует золото. Подробней об этом напишу в фондовом обзоре, но глобальные причины для роста золота к концу года не изменились.

Возможно, паника на рынках закончена, и медведи вернуться в золото, но разумная часть в портфеле точно не нанесёт сильный урон даже при полном восстановлении индексов, поэтому я и добавил "золотых" ETF в портфели своих клиентов, у которых торговля ими доступна. Главное знать меру и понимать, что золото -не панацея от всех рыночных рисков. Удачи!!!

______________________________________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html

Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html






воскресенье, 21 октября 2018 г.

Разум муравья в инвестициях. Разнообразьте своё мышление.

Майкл Мобуссин в своих книгах не раз радовал меня удачными и понятными аналогиями из мира финансов и реальной жизни, отрывок ниже-не исключение. Нам часто кажется несправедливым исход, когда при всей правильности нашей стратегии рынок идёт против, иногда в виде исключения, а иногда и на серии сделок. "Да, что с ним не так?", -спрашиваем мы себя.

Дело в том, что мы пытаемся понять как рынок должен поступить правильно, исходя из собственных доводов, а не пытаемся смоделировать, какое поведение сочтёт правильным большинство его участников. Если 80% увлекутся астрологией, и звёзды им подскажут, что акции Nike должны упасть, никакой стоимостной или технический анализ вам не поможет. Понимаете о чём я? Это правда жизни, и опыты приведённые Мобуссином это подтверждают. Удачи!!!

Подумайте о своих источниках информации. Вы читаете одни и те же газеты, общаетесь с одними и теми же людьми и слушаете одних и тех аналитиков? Или же уделяете время тому, чтобы исследовать новые идеи и направления, даже рискуя напрасно потратить время на интеллектуальные тупики? Факты убедительно свидетельствуют о том, что ведущие мыслители во многих областях - не только в инвестировании - опираются на широкое разнообразие информации.

Удивительный лабиринт.

Прежде чем переходить на индивидуальный уровень, я хотел бы показать, как разнообразие приводит к наилучшим решениям и как отсутствие разнообразия может порождать неэффективность. Джонсон проверил способность человека к коллективному решению проблем на примере лабиринта и обнаружил, что коллектив справляется с этим лучше среднего индивида:

Первым делом он попросил участников эксперимента со сходными способностями найти выход из сконструированной им компьютерной модели лабиринта. Поскольку у людей не было общего представления о проблеме, они просто исследовали лабиринт, пока не находили выход.

Затем он попросил участников пройти лабиринт еще раз. Благодаря полученным на первом этапе знаниям, они сделали это успешнее.

Наконец, он скомбинировал индивидуальный опыт участников и применил результат такой комбинации для коллективного решения задачи.

Поскольку первоначально каждый участник использовал случайный поиск, то группа индивидов отражает разнообразие опыта (исследованные зоны лабиринта), предпочтений (выбранные пути) и эффективности (длину пути). Поэтому коллектив можно рассматривать как индивида, только обладающего намного лучшей информацией. Благодаря разнообразию информации коллективное решение оказалось оптимальным по сравнению с усредненным индивидуальным решением.


Природа широко использует возможности коллективного разума. Вот почему поведение муравьев заинтересовало Джонсона. Как муравьи справляются с решением проблем? Муравьи-фуражиры специализируются на поиске и доставке корма в муравейник. Они также способны оставлять химические следы (феромоны), отмечая путь к источнику корма, и идти по этим следам.

Поначалу муравьи-фуражиры расползаются от муравейника наудачу в самых разных направлениях. Если муравей находит источник пищи, он возвращается в муравейник, оставляя за собой химический след, по которому затем следуют его собратья. Исследования показали, что этот процесс позволяет муравьям каждый раз находить кратчайшие пути к источнику пищи.

Когда исследователи поняли это свойство коллективного поведения, они решили проделать с муравьями следующий трюк. Ученые разместили два источника пищи на одинаковом расстоянии от муравейника. Как оказалось, колония муравьев в итоге всегда выбирала один из источников, хотя их выбор был случайным. Почему так происходит? Дело в том, что стоит по одной из тропинок проползти паре лишних муравьев, и концентрация феромонов там повысится, привлекая новых муравьев и тем самым запуская петлю позитивной ответной реакции. Так что, вместо того чтобы искать оптимальное решение, муравьи толпятся на одной тропинке, а другую оставляют пустой.


Однако удивляет то, природа предвидела и эту проблему. Как оказалось, муравьи периодически сходят с главной тропы и снова начинают процесс случайного поиска. Муравьи запрограммированы поддерживать баланс между использованием известного источника пищи и поиском новых источников. Джонсон называет это альтернативой «растрепанных волос». Поиск разнообразия встроен в сознание муравьев на уровне инстинктов.

К знаниям через разнообразие. 
Что общего имеют муравьи и лабиринты со столь сложным делом, как управление активами? Многое, как оказалось. Психолог Хорас Харлоу сводит интеллектуальную деятельность к одной простой функции - выдвижению догадок. Это способность угадывать дотоле не обнаруженный новый порядок при решении проблемы, постижении логики аргумента или обнаружении соответствующего аналога. Что же такое в данном случае инвестиционный интеллект?

Вот где открытия Нормана Джонсона становятся актуальны для инвесторов. Эксперты полезны в строго определенных системах, где решение проблем основано на правилах. Но в сложных системах группа индивидов часто решает проблему лучше, чем средний индивид — даже эксперт. Это означает, что фондовый рынок, вероятно, будет умнее большинства индивидуальных агентов на протяжении большей части времени - предположение, которое подтверждается эмпирическими фактами.

Чтобы стать экспертом в сложной системе, такой как фондовый рынок, продолжает Джонсон, необходимы две ключевые характеристики.

Во-первых, это способность к умственному моделированию, позволяющая вырабатывать и отбирать стратегию . Приведенная ниже характеристика легендарного инвестора Джорджа Сороса иллюстрирует эту мысль:

Гэри Гладстайн, тесно работавший с Соросом на протяжении 15 лет, характеризует финансовые операции своего босса почти в мистических терминах, объясняя его прозорливость способностью визуализировать движение денежных и кредитных потоков по всему миру: "Благодаря макровидению он воспринимает глобальную картину. Поглощает всю доступную информацию, переваривает её и на основе этого составляет свое мнение о том, что будет происходить дальше. И на графики тоже поглядывает, но в основном изучает информацию, выраженную словесно, а не статистически."

Во-вторых, вы должны снабжать свою ментальную систему информацией из самых разных источников. Если способность к умственному моделированию в значительной степени является врожденной (хотя можно улучшить свои навыки в этой области), то обеспечение информационного разнообразия полностью находится под вашим контролем.

Похожей точки зрения придерживается и психолог Дональд Кэмпбелл, который утверждает, что в основе творческого мышления лежит алгоритм «слепая вариация — селективный отбор». Другими словами, творческие личности рассматривают широкое многообразие идей и отбирают из них те, которые помогают выполнению поставленных задач.

Разнообразие идей и информации позволяет нам находить «слабые сигналы» (так их называет Джонсон). «Слабым сигналом» может быть зарождение тенденции, отличной от доминирующего на данный момент тренда (например, появление новой технологии), или поступление нужной информации в нужное время из неожиданного источника. 

Как показывают последние исследования, в некоторых организациях неформальное обучение восполняет 70% потребности в обучении. Зачастую невозможно сказать заранее, откуда будет исходить следующая прорывная идея. Однако факты позволяют утверждать, что использование разнообразных источников информации повышает вероятность нахождения полезных идей. (с) Майкл Мобуссин "Больше, чем вы знаете".

______________________________________________________________________________________________________________________________
ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html

Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html

четверг, 18 октября 2018 г.

Кусок Америки с дисконтом. Оценим советы Уоррена Баффета.

Десять лет назад 16.10.2008 в разгар ипотечного кризиса в New York Times была опубликована статья Уоррена Баффета "Покупай американское. Я уже", полный текст найдёте здесь.  В нём Баффет сказал, что скупает подешевевшие акции на своём персональном счёте (не в фонде Berkshire). Вот главные тезисы из этого письма:

"Мои покупки продиктованы простым правилом: бойтесь, когда другие жадны, и будьте жадным, когда другие боятся. Безусловно, страх сейчас пришёл на рынки, охватив даже опытных инвесторов, и они правы в своих опасениях по поводу высокозакредитованных компаний или предприятий на слабых конкурентных позициях.

Опасения относительно долгосрочного процветания многих знаменитых компаний страны не имеют никакого смысла. Эти предприятия действительно будут страдать от сбоев в доходах, как это часто бывает, но большинство крупных компаний будут устанавливать новые рекорды прибыли через 5, 10 и 20 лет.

Позвольте мне прояснить один момент: я не могу предсказать краткосрочные движения фондового рынка. У меня нет ни малейшего представления о том, будут ли акции выше или ниже через месяц или через год. Однако, вероятно, что рынок будет двигаться выше, возможно, задолго до того, как настроения на рынке, или экономика восстановятся. Так что, пока вы будете ждать прилёта грачей, весна уже закончится.

Немного истории: во время депрессии, Dow достиг своего минимума на отметке 41 в июле 1932 г. Однако экономические условия продолжали ухудшаться до тех пор, пока Франклин Рузвельт не вступил в должность в марте 1933 года. К тому времени рынок уже продвинулся на 30%.

Или вспомните первые дни Второй Мировой войны, когда для США в Европе и на Тихом океане всё шло плохо. Рынок упал на дно в апреле 1942 года, задолго до того, как военный перевес оказался на стороне союзников. 

Опять же, в начале 1980-х годов было хорошее время, чтобы купить акции, когда инфляция бушевала, а экономика была в ступоре. Короче говоря, плохие новости-лучший друг инвестора. Это позволяет вам купить кусочек будущего Америки по отличной цене.

В долгосрочной перспективе новости фондового рынка будут хорошими. В XX веке США пережили две мировые войны и другие травмирующие и дорогостоящие военные конфликты; депрессию; примерно дюжину рецессий и финансовых паник; нефтяные потрясения; эпидемию гриппа; и отставку опального президента. Тем не менее, Dow вырос с 66 до 11 497 пп.

Акции почти наверняка превзойдут денежные средства и бонды в течение следующего десятилетия, вероятно, в значительной степени. Те инвесторы, которые цепляются сейчас за наличные деньги, делают ставки на то, что они могут эффективно войти в рынок позже. Ожидая утешающих хороших новостей, они игнорируют совет Уэйна Гретцки: "я качусь туда, где будет шайба, а не туда, где она была.”

Я не люблю прогнозов на фондовом рынке, и еще раз подчеркиваю, что понятия не имею, что рынок будет делать в краткосрочной перспективе. Тем не менее, я последую примеру ресторана, который открылся в пустом здании банка, а затем разрекламировал себя: “положите рот туда, где были ваши деньги." Сегодня мои деньги и мои уста говорят: "акции".

Золотые слова, актуальные для паникёров и сейчас. Время всё разъяснило, прошло 10 лет и S&P 500 вырос в три раза (даже больше):


Total Return Index (c дивидендами) вырос на 280%. А что же с бондами, от покупки которых отговаривал Баффет? И тут он был прав. Посмотрим на график отношения фонда Vanguard S&P 500 Index Fund к его же фонду индекса корпоративных облигаций (Long-Term Corporate Bond Index Fund).

Конечно, акции значительно обогнали бонды за 10 лет, и, заметьте, это корпоративные облигации, где тоже есть доля риска в банкротстве компании, а не трежарис, на которых доходность и рост были ещё меньше. Сидеть в кэше и защищённых бумагах смысла  не было, о чём и я писал в своих фондовых обзорах в блоге все посткризисные годы.

Вполне возможно, что и сейчас рынок не нашёл ещё дно коррекции, хотя по сравнению с обвалом в 2008г, происходящее сейчас лишь небольшой откат. Когда алармисты рвут на себе волосы и призывают скупать тушёнку, разумные инвесторы ищут точки новых входов. Думаю, мои потенциальные инвесторы задумываются об этом, сейчас неплохое время для входа, а действительные клиенты спокойно наблюдают за происходящим, ожидая попутный ветер. Удачи!!!
__________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html

среда, 17 октября 2018 г.

Конец эпохи лёгких денег. Это основная причина коррекции на SPX?

Вчера в "Слуховых заметках ТТ" я назвал положительную реальную ставку (ставка Феда-инфляция) главной проблемой для рынка сейчас и основной причиной текущей коррекции. Сегодня поясню этот тезис с помощью нескольких графиков от PensionPartners, ведь главное для нас цифры. Разберём всё по полочкам.

В конце сентября ФРС повысила ставку до 2.25%, и сегодня Effective Fed Funds Rate находится на уровне 2.18%. Это максимум с апреля 2018, т.е. это последний последний предкризисный уровень.



Ядро инфляции сейчас на уровне 2.17%. Получается, что реальная ставка на сегодня +0.01%, и первый раз за 124 месяца она вышла в положительную зону.


Получается, положен конец самому длинному периоду "бесплатных" денег в истории. ФРС всегда вводила политику монетарного смягчения либо во время рецессии, либо немного после, и заканчивала стимулирующие меры сразу после её замещения. Например, в прошлый раз этот период длился 39 месяцев в 2001-2004 гг, и многие обвиняли тот период лёгких денег в последующем ипотечном кризисе, когда стимулирующие меры закончились, а по долгам настало время платить.


В этот раз период лёгких денег не закончился вместе с рецессией в 2009, ведь первое повышение ставки произошло только в декабре 2015г, а реальная процентная ставка стала плюсовой только в этом месяце.

К чему и когда это приведёт в этот раз, такого ещё не было в истории и мы вступили на неизведанную территорию. Эти исторические аналогии совсем не означают, что завтра начнётся очередная рецессия, и пора скупать тушёнку. Тем не менее, рынок озадачен этим и ждёт от Феда смягчения риторики по дальнейшим повышениям ставки. Сегодня в 21.00 МСК выйдут минутки Феда с последнего заседания, и, возможно, некоторые ответы найдутся там. Удачи!!!
__________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html

вторник, 16 октября 2018 г.

Слуховые заметки Тихого Трейдера 16.10.2018 (Ч.1) Катастрофы на рынке акций: месть HFT-роботов или необходимость?

Не беда, что последний мой выпуск "Слуховых заметок ТТ" растянулся на два месяца, а последняя его часть с "Квантами" вышла только неделю назад. Интересного тогда было мало, рынок стоял на месте и только неделю назад ожил, напомнив, что такое волатильность. Список тем для нового подкаста готов, и сегодня публикую его первую часть, заранее благодаря за вопросы и лайки.



Краткое содержание этого выпуска.

В первой обязательной части как всегда про происходящее на рынках, собственных сделках и позициях и лучшее из блога с момента прошлого подкаста. Тема, мимо которой не пройти-рекордное падение индексов на прошлой неделе. Что к этому привело, и есть ли точная причина этого обвальчика.

Во второй теоретической части продолжу недавнюю тему блога про стратегии на падающих развивающихся рынках, где всё будет опираться на объективные цифры статистики и собственные измышления ТТ о текущей фазе EM. Есть ли смысл вообще торговать на них? Подумаем вместе, если не поскупитесь на комменты.

Третья часть теперь про крипту, и, т.к. пока ценовые тенденции на вяло колышущемся рынке комментировать скучно, разложу по полочкам стейбл-коины. Кому и зачем они нужны, если априори их курс привязан к чему-то из реального мира? Зачем гос-ва делают свои монеты? Чем они лучше для безналичных расчётов? Разберёмся.

Четвёртый раздел каждого подкаста-это ответы на ваши вопросы, и есть ещё время, что бы сформулировать интересный и оставить его в комментарии. Хотелось бы побольше общих вопросов, т.к. темы для теоретической части как-то иссякают. Нужен свежий взгляд.

В новой пятой творческой части я пока не выбрал тему, и здесь жду пока вашей помощи. По хорошему надо бы продолжить "Кванты", начальные две главы которых выложил в прошлом выпуске, но...За лето накопилось много интересной литературы, и, возможно, надкусим ещё один пирожок. Ещё можете меня отговорить. Удачи!!!





Акции глобального попкорна. Чем хорош Netflix?

Коррекция коррекцией, но Netflix по-прежнему остаётся для меня лучшей компанией из хайтека, хотя формально акции не входят в IT-сектор индекса S&P 500, а остаются в разделе телекоммуникаций. Этот актив-значительная часть в портфеле моих инвесторов, не первый год в обзорах я рекомендовал читателям акцию к покупке, за это время свои иксы она уже сделала, и на графике ниже увидите вход прошлого года на счёте одного из клиентов. Это долгосрочная позиция, и сегодня ещё раз вкратце объясню почему. Разберём всё по полочкам.

За 7 лет Netflix пришёл в 190+ стран, и на данный (итоги 2-кв.) 73 млн. из 130 млн. пользователей находятся за пределами штатов, доход от зарубежных клиентов впервые превысил доход внутри США. До 2010г компания работала только на местном рынке, а в 2010г лишь в 50-и странах. Феноменальная экспансия, я считаю.



Развитие шло тремя этапами. В начале Netflix со своим контентом пришёл в соседнюю Канаду, где нужно было лишь масштабировать бизнес, т.к. культурные и экономические различия между этими странами невелики. Здесь не требовался перевод, и законодательство по коммуникациям вполне схоже.

С 2010г стриминговый сервис пришёл ещё в 50 стран, отбирались они по сложности локализации контента, экономическому состоянию потенциальных клиентов и доступности широкополосного интернета. За 5 лет Netflix включился почти во всех "богатых" странах, где мог продавать свои фильмы и сериалы без перевода и цензуры.

С 2015г компания взялась за развивающиеся рынки, где пришлось уже больше работать над адаптацией к более чужеродным культурам. Это и ограничения в законодательствах многих стран (цензура), и переводы, и языки интерфейса. Теперь контент Netflix можно найти на 17 языках, для разных регионов выпускаются разные сериалы и т.д. Во многих таких странах в основном используется мобильный интернет, так что пришлось больше вложить в мобильные платформы.

По, сути, Netflix покрыл уже весь мир, и в каждую страну теперь можно продавать свои оригинальные проекты, интересуясь потребностями населения. Даже простому зрителю видно, что компания снимает всё больше собственных сериалов, большинство из них мне нравится, и бизнес-модель вполне понятна. Конечно, как и весь хайтек, это очень волатильная акция, но по-прежнему держу её в долгосроке, ведь при разумном риске у неё хороший потенциал. Удачи!!!
_________________________________________________________________________________________
Друзья, не забывайте подписываться на телеграм-канал Тихого Трейдера: dmatradeTT Анонсы новых статей, лучшие сделки и актуальные новости с рынков всегда там.

P.S. Вчера досмотрел суперский второй сезон "Озарк". Эта криминальная драма, кстати, тоже создана Netflix.

понедельник, 15 октября 2018 г.

Страх и жадность вернулись на фондовый рынок. Почему вместе с золотом не растёт доллар?

Что произошло на прошлой неделе с фондовым рынком? Причины рекордного обвала, как писал в прошлом обзоре по золоту, никому не ясны, хотя и понятна причина начала коррекции после заседания ФРС. Естественно, когда причина скрыта, уже с 2010г принято обвинять во всех флешкрэшах роботов HFT, что СМИ и сделали в пятницу, рынок же в конце недели немного откатился, но уже сегодня фьючерсы резко пошли вниз. В этом обзоре соберу все имеющиеся цифры текущей коррекции, сравним с последними подобными событиями и немного о смежных рынках. Разберём всё по полочкам.

Краткое содержание предыдущих серий. Уже после двух недель от начала коррекции в среду Dow теряет 831 пп, и она становится худшим днём за последние 8 месяцев. В четверг индекс теряет ещё 546 пп, в итоге падение за 48 часов составило 1377 пп.

Индекс волатильности VIX вырос на 160%. Звучит страшно, но, по факту, это даже не было худшим двухдневным падением в этом году, вспомните февраль. На $SPY (ETF на S&P 500) всё выглядело так:



В итоге ещё в среду SPY упал ниже 200-dma (индекс в четверг), объёмы росли в 2-3 раза), и тем самым закрыл самый длинный цикл в истории выше этой отметки. Всего 577  дней SPY торговался выше 200-dma, принеся инвесторам 42% за этот период.

Этот индикатор  многие считают классическим для коррекций, хотя это спорно. Например, в 2016 г каждую вторую сессию уходили ниже, но коррекция ниже 20% так и не случилась. Многие же, наоборот, видят эту зону хорошим поводом для новых входов:



Риск вернулся на рынок, но почему именно в эти дни? Мы привыкли всё объяснять точными причинами, но на рынках это не работает. Все привыкают к нормальности, но в один момент несколько некритичных причин сходятся, и случается подобная "авария". Вспомните расследования авиакатастроф на Natgeo, пройдёт время, всему найдут объяснение, но это уже не будет важно, т.к. появятся новые риски.

Последние 74 дня S&P 500 торговался без движения более или менее 1% по дневному закрытию, многие из этих дней не двигали рынок и на 0.5%. Это слишком долгий безаварийный полёт, а рынок-штука динамичная. В итоге волатильность вернулась и баланс восстанавливается.

Про основную причину этой коррекции-положительную реальную ставку вкупе с обещанием повышения ставки в декабре, которая привела к росту доходности на бондах-я писал в прошлых обзорах. Многие же видят причину в недвижимости, и здесь есть над чем подумать.

Ставки по ипотеке в США дошли до 7-летнего максимума, и эта отложенная цена уже сильно давит на покупателей. Продажи падают шесть месяцев кряду. Тем не менее, экономика растёт и, сломайся этот тренд, продажи построенного жилья, которого скопилось уже много в том же Нью-Йорке, могут взлететь. Тогда мы увидим низкий старт и резкий рост индексов жилья. Это сложная и неоднозначная ситуация.

Если проще, все беды от повышения ставки, но ФРС пока не меняет риторику, желая очередным повышением в декабре мягко посадить рынок, дабы не раздувать пузырь как в 2006-2007 гг. Может и правильно, но, вот, валютный рынок пока не верит, что эта ястребиная песнь продолжится до конца года, и Фед не изменит решение.

Золото, как защитный актив, начало рост, когда другие металлы на месте, а какого чёрта тогда не растёт доллар,-спросите вы. По идее, при таком падении фонды и повышении ставки доллар должен расти вместе с золотом, но, судя по всему, валютные трейдеры пока думают, что глубокой коррекции на акциях не будет, а Фед смягчит свои настроения. Кстати, так же думает и криптовалютный рынок, который присоединился сегодня к золоту. Такая сложная реакция этой осенью.

Я говорил свои долгосрочным инвесторам в акциях, что пока нет повода волноваться, но и выкупать дно на свободный кеш я торопиться не буду. Исход этой коррекции мне пока не ясен. Так же и на форексе, пока остались только две открытые позиции, но я уверен, что скоро рынок синхронизируется, найдёт направление и даст нам хорошие возможности для для длинных трейдов на конец года. Понятно, что большинство моих инвесторов входят в рынок как раз на пике рынка, но, всё-таки, если избавиться от эмоций, разумнее это делать как раз на коррекциях. Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________

ДУ "Долгосрочные акции ТТ". Правильная инструкция для клиента. - http://dmatrade.blogspot.com/2018/09/blog-post_12.html


Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html