четверг, 28 июня 2018 г.

Дешевеющий доллар сожжёт миллениалов. А вы верите в спокойные времена?

Многие американские экономисты сейчас сильно опасаются за будущее страны из-за миллениалов (родившиеся с 1981г по 2000г), которые совершенно не занимаются инвестициями в будущее, а лишь с трудом гасят свои студенческие займы. Никаких накоплений, а низкая инфляция и банковская ставка близкая к нулю в последнее десятилетие лишь добавляют им уверенности. Действительно ли будущее безоблачно, а жизнь только становится лучше? В этом посте приведу сухие цифры по США, и разберём всё по полочкам.

Можно сказать, что официально полновесный доллар появился в 1972г, когда Джордж Вашингтон подписал Монетный акт, и это был один из первых главных законов новой страны. Согласно этому акту, доллар привязывался к определённому весу меди, серебра или золота, тогда он не был только бумагой. К примеру, монета в 10$ (Eagle) приравнивалась к 16.04 граммам чистого золота, а монета в 1 цент оценивалась в 17.1 грамм меди. 

Если мы привяжем эту пропорцию сейчас с недавней ценой золота в 1292$ за унцию, то цена изначального доллара была бы около 66.75$. Получаем красивую цифру: с момента подписания Монетного акта доллар потерял 98.5% своей стоимости. На малых отрезках времени нам всегда кажется, что доллар стабилен и даже частенько укрепляется, но к чему это ведёт в итоге видно на более долгих промежутках.

Теперь посмотрим на рост экономики, который всем кажется в разы сильнее, чем в прошлом. При дешевеющем долларе растут доходы, и это понятно, потому что другой системы экспансии пока не придумали. Но тогда должны пропорционально расти и доходы американцев. Так ли это?

В 1982 г Ford Mustang продавался за 6572$, сегодня на американском сайте я нашёл начальную цену в 25845$, т.е. за 36 лет мустанг подорожал в четыре раза:

С другой стороны, средний доход американца в неделю в 1982г был -309$ в неделю или 16086$ в год. За год на зарплату можно было купить 2.45 мустанга. Сегодня средний доход-881$ в неделю или 45812$. Этого среднего дохода достаточно для покупки лишь 1.78$. Получается, если посчитать в мустангах, средний доход американца с 1982г упал на 27.3%.

Даже если взять более близкий предкризисный 2005г, когда цена мустанга была 19215$, а средний доход 40664$, на них американец мог себе позволить 2.12 таких авто. Значит с того момента доходы упали на 16%. И всё это при сверхбыстрорастущей экономике...

Если посмотреть на недвижимость в США, то увидим цифры ещё интереснее. В 2003г, когда средняя недельная зарплата составляла 620$, средняя цена дома (согласно сайту ФРС) была 186000$. Средний работник мог купить 0.173 дома в год.

Сейчас средняя цена дома 328000$ при зарплате в 881$, т.е. по 0.139 дома на душу работника в год. Это означает падение дохода в 19.6% за последние 15 лет. Цифры вполне схожи с расчётами в мустангах. Получается на долгосроке инфляция растёт, а доходы падают, что делает среднего американца беднее с каждым годом, если он правильно не инвестирует.

Даже если вспомнить фильмы, в 50-х и 60-х в Америке работник был опорой всей семьи, работающего мужчины хватало на содержание дома, современные на тот момент технологии, сбережения и отдых летом. Теперь вполне обычно видеть работающих полнодневно супругов, проводящих вместе лишь выходные. 

Согласно данным Pew Research, в 1960г около 70% американцев (женатые пары с детьми) жили на доход одного работника, т.е. в семье работал лишь отец. Сегодня в 60% домохозяйств работают оба супруга. В то же время мы не можем сказать, что в 60-е американцы, так уж, плохо жили, разве что айфонов не было))) Было много других приятных штук, как мне кажется.

Поймите меня правильно, этим постом я не хотел ругать экономику США или доллар, совсем наоборот. На примере Америки, пользуясь открытой статистикой, проще разобраться с происходящим. Если возьмём другие валюты и страны, получим ещё более безрадостную картину. Здесь я лишь хотел сказать, что даже в столь бурно развивающемся мире уже недостаточно просто работать и понемногу откладывать на депозит в любой валюте. Пришло время разбираться в инвестировании и научиться считать, что я и пытаюсь делать на страницах своего блога. Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html





среда, 27 июня 2018 г.

Стивен Фрай. Книга всеобщих заблуждений

Занимаясь рутинной работой за компом, эту книгу можно слушать по кругу. Проверено. Несмотря на моё отношение к автору и другим его произведениям, "Заблуждения" Стивена Фрая могу назвать одной из самых интересных для меня книг. Конечно, с момента её выхода многие данные уже устарели, но в остальном это целостная картина мира, от лапок сороконожки до устройства Вселенной. Удачи!!!

Золото теряет блеск в торговых войнах. Трейдлист ТТ на среду.

Неожиданно активным для форекса оказалось начало лета, тренд на укрепление доллара в результате торговых войн продолжается по всем фронтам. Сегодня на минимумах оказался и австралиец, но его пока нет в моём портфеле. В то же время пока рынок прекрасно повторяет среднюю тенденцию поведения во время кубков FIFA, о чём писал на прошлой неделе. Доллар укрепляется в первой половине чемпионата, а фондовый рынок корректируется, заодно отыгрывая неудавшееся традиционное падение в мае. Пока всё по плану: внимание инвесторов как всегда летом рассеяно, а рынок идёт по вполне понятной траектории.

Самое интересное, пожалуй, сейчас происходит на золоте, которое пробило все поддержки после анонса китайских тарифов на сырьё. На прошлой неделе я зафиксировал прибыль на шорте золота, но вчера вечером перезашёл в позицию, ведь теперь шансы на продолжение среднесрочного нисходящего тренда высоки.

В пятницу последний торговый день этого месяца, после которого последует мой отчёт о торговле в июне. Вчера зафиксировал прибыль на лонге USDZAR, и теперь трейдлист выглядит так:

Сегодня же для меня наиболее интересен USDCAD, который улетел в космос, несмотря на высокую цену нефти, и  вполне может закрыть день новым максимумом. С другой стороны, назрела и коррекция, и уже до конца недели возможна фиксация прибыли и на этом инструменте:

Не думаю, что до конца недели я открою новый позиции, но возможно всё, и не стоит навязывать рынку своё мнение. Пока же внимательно слежу за австралийцем и рэндом. В них и возможны перезаходы. Напомню, что в честь ЧМ-2018 НОВЫМ подписчикам я предложил скидку на месяц на торговые сигналы от ТТ, вместо обычных 50$, до конца месяца подписка для них будет стоить 40$.  Вы ещё можете успеть. Удачи!!!
__________________________________________________________________________________________________________

Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html

вторник, 26 июня 2018 г.

По следам хищника. Так SEC помогает обкрадывать частного инвестора.

Каждый день теперь мы читаем, как SEC (американский регулятор) на благо общества борется с криптовалютами и ICO. Заметьте, эта борьба усилилась, когда две основные фьючерсные биржи начали торговать контрактами на биткоин, к игре подключились крупные игроки, и цена крипты начала резко обваливаться. Действительно ли SEC печётся об интересах инвесторов?

Запомните: SEC всегда играет на стороне Уолл-стрит, прикрываясь заботой об интересах частного клиента. Вспомните о действиях регулятора во время ипотечного кризиса, и в отрывке из книги Льюиса ниже речь как раз идёт об этих глубинных процессах.

С кем тогда боролся SEC? Не с крупными банками, каждый из которых создал внутри себя высокочастотный (HFT) отдел тёмные пулы, которые разогнали волатильность во время кризиса и зарабатывали на ордерах своих клиентов. SEC боролся с теми, кто вскрыл эту схему, и показательной поркой стало дело Сергея Алейникова, которого приговорили к восьми годам тюрьмы лишь за копирование самому себе кода, созданного им самим при работе в Goldman Sachs. Его дело, кстати, тоже довольно понятно изложено в этой книге.

Вспомнив историю, понимаем, что и тогда SEC лоббировал интересы китов, крупнейших банков и брокеров, а не частных клиентов и пенсионных фондов. Так было всегда. Стоит ли нам сейчас думать, что вмешательство в криптоиндустрию -это забота об инвесторе? Может это очередная большая игра на понижение, где SEC лишь помогает крупным игрокам зайти в крипту на более низких уровнях, высадив по пути большинство мелких инвесторов? Удачи!!!


Такова была проблема славного парня из RBC (Royal Bank of Canada) - его статус не позволял ему отправиться на битву с мерзавцами. Прежде чем Брэд смог что-либо рассказать Wall Street Journal, топ-менеджеры RBC решили, что им самим необходимо проинформировать регуляторов американского рынка о том немногом, что он планировал раскрыть прессе. Брэда попросили подготовить отчет о «Торе» для SEC, а потом сообщили, что прилетят из Канады, чтобы принять участие в этой важной встрече с сотрудниками отдела по надзору за рынками ценных бумаг SEC. 

«Мы скорее не хотели, чтобы сотрудники комиссии почувствовали смущение из-за того, что ничего не знают о “ Торе", чем опасались каких-либо их действий в связи с этим», — вспоминает Брэд. Он не представлял себе, как может проходить встреча с SEC, поэтому готовился к ней, как к даче показаний перед конгрессом США. Пока он зачитывал написанный им документ, сидевшие за столом люди слушали его с каменными лицами. «Я был страшно напуган», — вспоминает Брэд. Когда он закончил, сотрудник SEC сказал: «Ваши действия по отношению к высокочастотным трейдерам несправедливы. Вы не Даете им отскочить в сторону».

«Простите, чего мы им не даем?» — переспросил Брэд. Сотрудник SEC стал доказывать, что использовать «Тор» несправедливо по отношению к высокочастотным трейдерам, которые не смогут размещать фальшивые биды и офферы, чтобы получать информацию от реальных инвесторов, тем самым избегая риска поддерживать заявки. Несправедливо, что «Тор» принуждал высокочастотных трейдеров уважать рынки, которые они, по их же словам, создавали. Брэд вгляделся в этого сотрудника им оказался молодой квантовый аналитик, индиец по происхождению.

Потом другой сотрудник SEC, намного старше по возрасту, поднял руку и заявил: «Если трейдеры не хотят оставаться на оффере, пусть уходят с рынка совсем». Вслед за этим последовала оживленная дискуссия, и более молодые сотрудники SEC приняли сторону высокочастотных трейдеров, а те, что постарше, приняли сторону Брэда. «Явный консенсус так и не был достигнут,- вспоминает Брэд,-а у меня появилось ощущение, что они не собирались ничего предпринимать в ближайшее время». 

После встречи RBC провел исследование, результаты которого так и не были опубликованы, но благодаря ему выяснилось, что начиная с 2007 г. более 200 сотрудников SEC покинули этот правительственный орган ради работы в фирмах, занимавшихся высокочастотным трейдингом, или в фирмах, лоббировавших интересы HFT в Вашингтоне. Некоторые из них, еще будучи в SEC, играли ключевые роли в принятии решений о том, в какой степени следует регулировать высокочастотный трейдинг и надо ли вообще его регулировать. Например, в июне 2010 г. первый заместитель руководителя отдела по надзору за рынками ценных бумаг Элизабет Кинг перешла на работу в Getco. SEC, как и публичные фондовые биржи, получила нечто вроде доли участия в грядущих доходах высокочастотных трейдеров. 

Американские регуляторы посчитали, что доводы в защиту высокочастотных трейдеров перевесили доводы против них. Это решение было обосновано следующим образом: обычные инвесторы в акции, т. е. люди, поставляющие капитал компаниям, не могут найти друг друга. 

Продавцы и покупатели любых определенных акций не выходят на рынок в одно и то же время, поэтому им требуется посредник для преодоления этого разрыва чтобы можно было покупать у продавцов и продавать покупателям. Ситуация на полностью автоматизированном рынке меняется слишком быстро, чтобы человек мог выступать на нем в роли посредника, вследствие чего высокоскоростные трейдеры и вступают в дело, выполняя свою работу. 

Их значение определяется масштабами их деятельности. В 2005 г. четверть всех сделок на публичных биржах проводилась HFT-фирмами, а в 2008 г. этот показатель возрос до 650%. Их доминирующее положение на обновленном рынке, согласно обоснованиям, стало признаком прогресса, не просто необходимого, но и благоприятного для инвесторов.
В прошлом, когда центральное положение на фондовом рынке занимали люди, спреды между бидами и офферами любых акций составляли 1/16 процентного пункта (6,25 цента). Теперь, когда людей сменили компьютеры, спред, по крайней мере у активно торгуемых акций, как правило, равняется центу, или 0,001% Это, по словам сторонников высокочастотного трейдинга, свидетельствовало о том, что чем больше НЕТ, тем больше ликвидности. 

Никто особо не спешил приводить аргументы против высокочастотных трейдеров — во всяком случае Брэд не услышал их от сотрудников SEC. Необходимо было срочно провести разграничение между «торговой активностью» и «ликвидностью». Новый трейдер мог ворваться на рынок и начать на нем лихорадочно торговать, не создавая при этом никакой дополнительной стоимости. 

Представьте, например, что в условиях современной конфигурации фондового рынка появляется законодательный акт, предписывающий фирме Scalpers lnc. опережать каждую проводимую сделку. Согласно установлению, каждый раз, когда вы выйдете на рынок для покупки 1000 акций Microsoft, об этом станет известно Scalpers Inc., после чего она купит 1000 акций Microsoft, предлагаемые на рынке, и, даже ни на мгновение не принимая на себя риска владения акциями, продаст их вам по более высокой цене. 

Scalpers lnc. запрещено принимать на себя малейший риск: при покупке она держит в кулаке продавца, а при продаже покупателя, и в конце каждого торгового дня у нее не останется ни одной открытой позиции. Scalpers lnc. торгует с единственной целью — вмешаться в ход торгов, чтобы они не прошли без нее. Покупая у каждого продавца и продавая каждому покупателю, фирма, во-первых, удваивает количество совершенных сделок и, во-вторых, захватывает 50% этого растущего объема. Реально она ничего не добавляет к ликвидности рынка, но в то же самое время ее можно принять на нем за ключевого игрока. 

Такое положение дел, между прочим, напоминает ситуацию на американском фондовом рынке после принятия Reg NMS. В период с 2006 по 2008 г. принадлежащая высокочастотным трейдерам доля в торговле на американском фондовом рынке удвоилась (с 26 до 52%) и с тех пор никогда не опускалась ниже 50%. Общее число сделок в день на фондовом рынке также возросло скачкообразно -примерно с 10 млн в 2006 г. до более чем 20 млн в 2009 г.

__________________________________________________________________________________________________________



Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html

среда, 20 июня 2018 г.

Слуховые заметки Тихого Трейдера. 14.02.2017 (Стратегии и ММ для золота $GLD)

В этом выпуске "Слуховых заметок ТТ" я, как обычно, расскажу обо всём интересном и наиболее влияющем на рынок, поделюсь своими результатами за месяц и открытыми позициями, обязательно будет и про Трампа.

В теоретической части речь сегодня пойдёт о корреляции золота с другими основными инструментами, и разберёмся: можно ли на этом построить рабочую стратегию? Готовой стратегии вы не получите, но ознакомитесь с моими наблюдениями, которые сэкономят вам время и деньги.
В третьей части отвечу на ваши вопросы из блога и соцсетей, немного саморекламы и т.д. Надеюсь, вам будет интересен и полезен этот выпуск, за что вы ответите лайками, комментами, пусть и не очень лестными, и новыми вопросами к следующему выпуску. Удачи!!!



Как не погрузиться в скам? Краткая история и отношение ТТ к ICO.

Наезд регуляторов на криптовалюты, который начался в начале года и наряду с введением фьючерсов привёл к большой коррекции, продолжается, и каждый день мы читаем десяток угрожающих новостей о них. Business Insider вчера опубликовал интервью с Крисом Конканнонам, президентом Чикагской биржи опционов (CBOE), который предрекает новые ограничения на ICO от американских регуляторов. «Если вы продали кому-то незарегистрированную ценную бумагу, вы несете ответственность за это»,- вот главный его тезис.

ICO (первичное размещение токенов среди инвесторов), как и обычное IPO, прежде всего, несёт риски провала компании уже на первых парах. Это обычная рыночная практика, инвестор рискует и на IPO даже крупных компаний, чем больше ставки, тем больше и возможности. В этом как раз при размещении токенов нет ничего уникального.

С другой стороны, в отличие от IPO, на которое компания может выйти только после проверки регулятором и предоставлении всей отчётности для инвесторов, первичная продажа токенов пока не регулируется вообще никак. Среди айсиошников полно мошенников, и в этом посте попробуем разобраться в общем рынке ICO, приведу достаточно цифр и визуализацию, отмечу признаки мошенничества (скама), а в конце скажу своё мнение об участии в таких проектах. Разберём всё по полочкам.

Первая значимая волна ICO захлестнула рынок в 2014г, и с того момента все эти размещения привлекли более $23 млрд. В 2017г на пике интереса к криптовалютам ICO привлекли $5.7 млрд, и вот крупнейшие из них: Filecoin ($257 миллионов), Tezos ($232 миллиона), Bancor ($152 миллиона), Polkadot ($140 миллионов) и Quoine ($105 миллионов). Только около 30% проектов в прошлом году смогли в итоге реализовать свои проекты. Кстати, для отслеживания всех этих трендов и новых размещений всем советую tokendata.ioтам всё просто, понятно и удобно.

Казалось бы, в этом году, когда биткоин обвалился в 3 раза, интерес к ICO должен бы подостыть. Тем не менее, в 2018 г уже привлечено более $9 млрд, и около 84% этих вложений принесли крупные институциональные инвесторы. Как пример, забравший значимую часть инвестиций в ICO этого года, стоит вспомнить Telegram, хотя на данный момент это выбивающийся из общего ряда проект, больше похожий на IPO, о чём уже писал здесь.   

Всё развитие ICO с 2014г хорошо видно на этом ролике:



Участвовать в ICO частью денег или нет-это индивидуальный выбор каждого инвестора, и здесь я не буду останавливаться на оценке действительно стоящих проектов. Это отдельная тема. Самое главное для начинающего инвестора не угодить в скам, т.е. мошенническое ICO, где сразу после его проведения проект намерено будет похоронен. 


Именно эти проекты в 90% мелькают в контекстной рекламе, часто подделываются под знакомые брэнды, привлекают для рекламы знаменитостей (вспомните Сигала и Бузову), когда среди основателей ICO гугл не найдёт ни одного авторитета из криптоиндустрии. Собственно, любой скам можно быстро просечь, если 5 минут уделить на изучение WhitePapper (начального проекта компании ) данного проекта на их сайте. Простое правило Баффета-не лезьте в бизнес, который не понимаете-прекрасно работает и здесь. Хорошему проекту и реклама не особо нужна, здесь вспомните Telegram или EOS.

Пока я участвовал в паре "банановых" ICO лишь для проверки самого процесса получения первичных токенов, и один даже успел продать с небольшой прибылью. Эти минимальные инвестиции были лишь для получения первичного опыта. 

На данный момент я не вижу каких-то значимых проектов, в которых хотел бы поучаствовать, поэтому предпочитаю для спекуляций монеты уже торгующиеся на бирже. Это совсем не значит, что такие проекты не появятся в ближайшем будущем. Случись такое, и я обязательно в своём блоге приведу эти идеи и на их примере приведу подробные инструкции по участию в ICO. Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________

Всё для начала работы с криптовалютами-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/08/blog-post_28.html

Основные принципы инвестирования (трейдинга) в криптовалюты.- http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/blog-post_19.html

Гид по лидерам криптовалют-http://dmatrade.blogspot.ru/2017/11/26112017.html

Лучшая криптобиржаCEX.IO

Лучшая биржа для 100+альткоинов (ввод-вывод только в крипте)-BINANCE.COM

Ещё одна проверенная криптобиржа с простым вводом-выводом в т.ч. рублей 24/7, полный русский интерфейс- EXMO

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in 

Лучший российский обменник-bancomat.com

Страница "CRYPTO" в блоге Тихого Трейдера со всеми инструкциями-http://dmatrade.blogspot.ru/p/crypto.html

вторник, 19 июня 2018 г.

Россия-2018: футбол и мировые рынки. Трейдлист ТТ на вторник.

Давно не было позиций по золоту, т.к. цена металла стояла на месте, и только в пятницу мы увидели пробой вниз, и я открыл шорт на счетах клиентов и разослал сигналы подписчикам уже сегодня утром. Об открытых позициях немного ниже, а пока не могу не упомянуть про футбол Россия-2018, событии, которое волнует сейчас весь мир. Мы же посмотрим на на него глазами инвестора, оценив исторические данные. На графике ниже вы видите реакции индексов стран фаворитов предыдущих чемпионатов мира в период, который начинался за 10 дней до начала и заканчивался спустя 10 дней после чемпионата. Сложная конструкция, но на графике всё понятно:

Итак на всём периоде на шкале в днях мы видим средние за прошлые годы, остальные-индексы ведущих стран на данный момент. Видно, что исторически фондовые индексы падают до середины чемпионата, что обычно сопровождается укреплением доллара, а во второй половине турнира индексы восстанавливаются и снова поднимаются до хаёв.

Пока этот чемпионат идёт натоптанной дорогой: на S&P 500 пятый день продолжается коррекция, доллар безумно растёт. Посмотрим продолжится ли повтор средних показателей рынка дальше, или этот чемпионат выбьется из обычной картины. Как ни крути, а рынок влияет на всё, даже на крупные спортивные события.

Единственная и последняя закрытая позиция для меня в этом месяце-это лонг $AUDUSD, который закрылся стопом в прошлую пятницу. Как говорил выше, сегодня добавил шорт золота, и на данный момент мои открытые позиции выглядят так:

Хорошая текущая прибыль на счетах, в лидерах лонг $USDZAR, а на канадце сегодня был первый трал. Утром передвинул стоп, и теперь позиция на графике выглядит так:

Четвёртый день ралли кряду на канадце, конечно, не шутка, но думаю у нас ещё есть время порасти, даже не оглядываясь на чемпионат. Всем желаю победы своей сборной и хороших профитов на этом периоде. От себя в честь этого события предлагаю НОВЫМ подписчикам скидку на месяц на торговые сигналы от ТТ, вместо обычных 50$, до конца месяца подписка для них будет стоить 40$. Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________



Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html

понедельник, 11 июня 2018 г.

Золото-особый товар. Как золотой запас повлиял на гегемонию доллара.


Ведущие экономики мира продолжают удерживать, а некоторые и наращивать, золотые запасы, несмотря на давно уже отрицательную доходность и высокие издержки по хранению этого металла. Почему и сейчас, когда в эпоху инноваций нам уже не очень понятна предметная стоимость драгметаллов, да, и его хеджирующая роль спорна, центробанки не сбрасывают золото с баланса? Могут ли растущие запасы поднять интерес к национальной валюте?

В статье ниже Алан Гринспен пытается в этом разобраться, оценивая мировые тренды после конференции в Бреттон-Вуде в 1944г. Тогда предлагались и другие модели послевоенного устройства экономики, но победил доллар, став главной расчётной валютой.

Исследования Гринспена заканчиваются 2014 годом, но нам, как инвесторам, важны тенденции. Эти тренды продолжались и последние четыре года, когда Россия и Китай наращивали золотые запасы, стараясь уйти от доллара и увеличить объём расчётов в собственных валютах.

Поможет ли такая политика, или история с долларом была уникальна? Время покажет, но мне золото, как инструмент торговли, пока интересен только на среднесроке. Удачи!!!

  
Бреттон-Вудс и золото.

Меня всегда интересовали дискуссии, проходившие на чрезвычайной конференции в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир, в 1944 г., результатом которой стало создание Международного валютного фонда и Всемирного банка. На конференции собрались руководители финансовых ведомств 44 стран-союзниц с тем, чтобы определить облик международной финансовой системы, которая должна была появиться после окончания войны. 

Принципиальным вопросом дискуссий стала борьба за роль ключевой международной валюты между американским долларом, который в то время конвертировался в золото, и условной денежной единицей «банкором», предложенной Джоном Мейнардом Кейнсом. Исход состязания между золотом и кейнсовским банкором был очевиден. США держали более 60% мирового золотого запаса, и это золото притягивало к себе делегатов намного сильнее, чем наднациональная валюта, изобретенная Кейнсом. 
В развитых странах высокий коэффициент коэффициент корреляции между золотым запасом и ВВП сбивает с толку. Понятно, что в богатых странах должно быть больше всего. Но почему сравнительно небольшой золотой запас коррелирует с ВВП страны?


Корреляция между золотым запасом и ВВП на душу населения, более показательным измерителем уровня жизни, намного слабее. Трудно сказать, почему золото имеет такую привлекательность, которой нет у бумажной валюты, ни международной, ни национальной.

Так называемый золотой стандарт появился и успешно использовался как саморегулируемый механизм в 1870–1913 гг. [21] . Банк Англии с начала XIX в., памятуя уроки ювелиров, держал золотой запас на таком уровне, который при любых условиях позволял ему рассчитаться золотом по любой выпущенной им банкноте. Фунт стерлингов стал «таким же надежным, как и золото». Банкноты обменивались по требованию на 0,235 унции золота за фунт стерлингов.

В те времена Лондон финансировал значительную часть глобальной торговли. Поскольку «над Британской империей солнце никогда не заходило», Банк Англии считал свою роль глобальной. Он считал, что его денежно-кредитная политика применима как к Великобритании, так и ко всему остальному миру. Когда у него накапливались излишние, на его взгляд, доллары или франки он предъявлял их для обмена на золото в монетах или слитках. Этот процесс определял границы кредитования. 

Золотой стандарт, являвшийся выражением осмотрительности ювелиров, которые заботились о защите депонированного у них золота, работал хорошо до тех пор, пока Первая мировая война не нарушила тонкий глобальный конкурентный баланс, сохранявшийся почти полвека. Великобритания так и не смогла вернуть себе прежнюю бесспорную позицию «хранительницы золотого стандарта». Она перешла к США и к их недавно созданной созданной (1914) Федеральной резервной системе. 

В 1925 г. министр финансов Уинстон Черчилль, не желая признавать неблагоприятное изменение статуса Великобритании, возвратился к золотому стандарту по предвоенному паритету — $4,87 за фунт стерлингов. Однако при таком обменном курсе Великобритания потеряла конкурентоспособность и в 1931 г. была вынуждена отказаться от золотого стандарта. Привязка бумажных денег к золоту, которая существовала на протяжении столетия, прекратила существование. Большинство стран последовали примеру Великобритании. Экономика Соединенных Штатов не пострадала в результате войны, и они могли удерживать довоенный паритет доллара — $20,67 за унцию золота. ФРС фактически отобрала у Банка Англии роль хранителя золотого стандарта. 

В 1933 г. правительство США перешло на то, что называлось золотовалютным стандартом. В соответствии с ним Министерство финансов США заявляло о готовности покупать и продавать золото в слитках центральным банкам и правительствам. Паритет американской валюты был повышен до $35 за унцию золота, когда вновь избранный президент Рузвельт решил любыми средствами изменить дефляционный тренд Великой депрессии. Полной победы это так и не дало, инфляцию в экономику США принесла только Вторая мировая война.


 В 1944 г., когда уже был виден конец войны, в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир, состоялась конференция, которая восстановила золотовалютный стандарт и официально признала доллар (с паритетом $35 за унцию) ключевой глобальной валютой. Бреттон-Вудское соглашение действовало до 1971 г. От него отказались потому, что в отличие от Банка Англии столетием ранее ФРС нужно было обслуживать в первую очередь потребности национальной экономики, а не выполнять роль менеджера международного золотого стандарта. 

Война во Вьетнаме подстегнула инфляцию в США. Иностранным центральным банкам, имеющим долларовые резервы, золото по цене $35 за унцию казалось сильно недооцененным относительно долларовых цен на товары и услуги. Следствием этого были набеги на золотой запас США, которые не прекращались до тех пор, пока в августе 1971 г. президент Никсон не положил конец конвертируемости доллара в золото. С той поры США, да по большому счету и весь мир, полагается (или не полагается) на плавающие обменные курсы.

Отчет Бенна Стейла о дискуссиях семидесятилетней давности в гостинице Mount Washington Hotel, Бреттон-Вудс, захватывает. Всеобщее стремление получить доступ к американскому золоту слишком явно сквозит на конференции 1944 г. Золото можно обменять на банкоры, а вот банкоры обменять на золото нельзя. Золото, таким образом, казалось более ценным, чем банкор. 

Я подозреваю, хотя и не могу доказать, что одной из неозвученных причин беспрецедентной позиции доллара США как средства сохранения стоимости было количество золота, хранившего в Форт-Ноксе, штат Кентукки, и в других хранилищах США. То, что почти все развитые страны держат определенные золотые резервы, имеющие отрицательную доходность, указывает на особую привлекательность золота для валютной системы. Если бы Китай конвертировал хотя бы небольшую часть своих валютных резервов, составляющих $4 трлн, в золото, независимо от конвертируемости самого юаня в золото, думается, что его валюта могла бы обрести неожиданную силу в сегодняшней международной финансовой системе бумажных денег. 

Для полноты картины скажу, что США весной 2014 г. держали в золоте всего $328 млрд. Это была бы настоящая игра, если бы Китай использовал часть своих резервов, чтобы приобрести золото в количестве, достаточном для вытеснения США с позиции держателя крупнейшего в мире золотого запаса. Стоимость ошибки с точки зрения упущенной выгоды и стоимости хранения была бы вполне терпимой. Конечно, если бы Китай развернул программу накопления золота, глобальная цена на золото подскочила бы, но только на время накопления. Цены, скорее всего, упали бы при достижении Китаем целевых показателей. 

Более широкий вопрос — возврат к золотому стандарту в какой-либо форме — не возникает на обозримом горизонте. У золотого стандарта слишком мало сторонников в сегодняшнем мире бумажных денег и плавающих курсов.

Золото — особый товар.

Золото обладает особыми свойствами, которых нет ни у одной другой валюты, кроме, пожалуй, серебра. Более двух тысячелетий золото практически бесспорно принималось в уплату при исполнении обязательства. Золото всегда служило платежным средством, не требующим кредитных гарантий третьей стороны. Когда предлагают золото или прямые требования на золото в оплату обязательства, никаких вопросов не возникает. 

К концу Второй мировой войны, например, исключительно золото принималось в уплату за подавляющую часть германского импорта. Нынешняя приемлемость бумажных денег базируется на кредитной гарантии суверенных государств, обеспеченной правом взимать налоги, гарантии, которая в условиях кризиса не всегда может сравниться с универсальной приемлемостью золота.

Концепция вечной привлекательности золота для людей исходит из того, что золото, хотя оно прямо и не является носителем внутренней стоимости, имеет все признаки такого носителя. Если бы доллар или любая другая бумажная валюта универсально принималась бы во все времена, то золотой запас был бы ни к чему центральным банкам. Однако они его держат, и это свидетельствует о том, что бумажные валюты не являются универсальным заменителем золота. 

Из 30 развитых стран, которые отчитываются перед МВФ, лишь четыре не держат золота в своих резервах. Тот факт, что центральные банки вообще держат золото, а не активы, которые можно вложить в процентные инструменты на основе бумажных денег и с которыми не связаны затраты на хранение и защиту, указывает на уникальный статус золота. В центральных банках развитых стран (по состоянию на 31 декабря 2013 г.) на золото, рыночная стоимость которого составляла $762 млрд, приходилось 10,3% совокупных резервов. В дополнение к этому $117 млрд в золоте держал МВФ. 

Спрашивается, почему, несмотря на то, что Джон Мейнард Кейнс называл золото «пережитком прошлого», центральные банки по всему миру, включая МВФ, продолжают держать более триллиона американских долларов в этом активе, доходность которого с учетом стоимости хранения отрицательна? 

Я помню несколько случаев, когда лица, определявшие политику, рассматривали возможность продажи золотого запаса. В 1976 г., например, я участвовал в интереснейшей встрече министра финансов Уильяма Саймона и председателя ФРС Артура Бернса с президентом Джеральдом Фордом, на которой обсуждалось предложение Саймона продать принадлежавшие США 275 млн унций золота и вложить поступления в процентные активы.

Если Саймон, как сторонник тогдашних взглядов Милтона Фридмана на золото, детально и красноречиво доказывал, что золото больше не является полезным инструментом в финансах, то Артур Бернс придерживался традиционных представлений и считал, что золото — это последний оплот доллара во время кризиса, и продажа нашего золотого запаса является ошибкой. Противники никак не могли прийти к согласию, и встреча затягивалась. В конце концов Форд решил не предпринимать ничего, и США до сих пор имеют золотой запас, который изменился с той поры очень незначительно и составляет 261 млн унций.

Второй раз я столкнулся с вопросом о том, нужно ли центральным банкам держать золотой запас, во второй половине 1990-х гг. после падения цены на золото ниже $300 за унцию. Одна из встреч глав центральных банков стран G10 была посвящена намерению европейских членов сократить их золотые запасы. Однако они понимали, что начало продажи собьет цену на золото еще сильнее.

Все же была достигнута договоренность о том, кто сколько продаст и когда. США воздержались. Договоренность возобновили в 2014 г. В заявлении, сопровождавшем объявление, ЕЦБ указывал, что «золото остается важным элементом глобальных валютных резервов». Падение продолжалось вплоть до первых месяцев 2009 г., с той поры золотые резервы центральных банков и цены на золото значительно выросли.

У Китая явно не было идеологического неприятия золота. С 1980 г. и до конца 2002 г. золотой запас китайского правительства составлял почти 13 млн унций. Оно довело запас до 19 млн унций в декабре 2002 г. и до 34 млн унций в апреле 2009 г. В конце 2013 г. Китай был на пятом месте по размеру золотого запаса, уступая лишь США (261 млн унций), Германии (109 млн унций), Италии (79 млн унций) и Франции (78 млн унций). МВФ держит 90 млн унций золота. (с) Алан Гринспен "Карта и территория" 2014г

__________________________________________________


Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html

вторник, 5 июня 2018 г.

SPX подтвердил восходящий тренд. Стоит ли инвестору сейчас бояться лебедей?

Во вчерашнем отчёте за май я уже указал на низкую волатильность в мае, где S&P 500 последние две недели торговался в диапазоне 1%, хотя мы увидели продолжение восстановления от дна, найденном рынком 02.04.2018. От той точки на 2581.88 индекс уже восстановился на 6.5%, вчера вышел из локальной коррекции и подтвердил восходящий тренд. 
Главной причиной этого пробоя стали отчёт по рабочим местам за май и введение заградительных пошлин на металл в конце прошлой недели. Рынок отыграл эти новости, и теперь у инвесторов возникает вопрос: стоит ли заходить в рынок и докупаться на этом этапе, учитывая низкую активность летом и в то же время исторические максимумы на многих интересных акциях? В этом посте сопоставим имеющиеся цифры и вспомним некоторые исторические аналогии, которые помогут разобраться в этом вопросе.


Прежде всего инвестора пугает слишком долгий рост без серьёзных коррекций, и, действительно DJIA не закрывался ниже  уровня 200-DMA (который многие считают индикатором разворота) уже почти 2 года, и это седьмой по продолжительности период в истории американского фондового рынка.

 С другой стороны пока мы не видим объективных причин для обвала рынка, которым многие бредят последние годы, надеясь, подобно Талебу, сорвать популярность на чёрном лебеде. В своих фондовых обзорах я привожу вам сухие цифры, из которых видно, что рост фондового рынка, как в учебниках, предваряет продолжение восстановление экономики, я являясь опережающим индикатором. 

На данный момент безработица находится на 50-летних минимумах, инфляция на таргетированном ФРС уровне никого не парит и не мешает Феду поднимать ставки и дальше в этом году. Напомню, что планировалось четыре повышения, одно из которых прошло, а через две недели с большой вероятностью произойдёт следующее. Спрэд между 2-х и 10-летками сузился до нормального, а это значимый показатель настроения инвесторов.

Главным драйвером для рынка по-прежнему остаётся высокотехнологичный сектор, и именно в огромной доле лидеров рынка от общего индекса многие видят угрозу в будущем, и действительно этот фактор только нарастает последние 9 лет после кризиса:

Netflix, акции которого я советовал читателям более года назад и добавлял в портфели своих долгосрочных клиентов, с 2011г прибавил 3550%, и 88% за последний год. Тем не менее, мы видим развитие компании и внешнюю экспансию, и по-прежнему акция является интересной для меня, находясь на исторических максимумах. Она принесла нам хорошие деньги при малых рисках:
Коррекции-это часть рынка, которая помогает инвестору переоценить активы, и если посмотреть на NASDAQ, то ближайший похожий год найдём в 2014. Это не значит, что он повторится, но график помогает нам вспомнить как вообще проходят нормальные коррекции:


Понятное дело, брать акции на максимумах всегда боязно, но редко рынок даёт закупиться ниже на общем росте на какой-нибудь раздутой истории, как это недавно случилось с Facebook. При правильном управлении, по сути, на долгосроке инвестор может потерять только время, но посткризисные годы и восстановление происходит гораздо быстрее. Всё становится быстрее с каждым днём, и важно не оставаться в стороне, боясь чёрных лебедей, когда акции приносят хорошую прибыль. Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________


Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html

понедельник, 4 июня 2018 г.

Унылый май принёс небольшой профит. Отчёт ТТ за месяц.

Продолжается восстановление на фондовом рынке, и уже сегодня S&P 500 может выйти из последней локальной коррекции и подтвердить восходящий тренд.  Тем не менее, рынок в мае был традиционно низковолатильный, и в последние 15 торговых индекс 14 раз закрывал день между 2705 и 2733, это диапазон около 1%, который показывает, что пока рынок не определился, хотя долгосрочные акции в потрфелях клиентов и принесли прибыль в мае.

Такие же настроения преобладали в прошлом месяце и на forex, никаких больших трендов мы не увидели, кроме как на фунте, в продажи которого я не заходил. Все остальные пары из моей стратегии, по сути, остались на месте. Небольшая прибыль на счетах моих клиентов всё же зафиксирована, и это неплохо для "мёртвого" месяца.

Здесь все закрытые c начала мая сделки и открытые позиции. На странице STRATT-NA обновил отчёты и открытые позиции. Напомню, что золото, как проверенный профитный инструмент, я выделил с индикативного счёта в отдельную торговлю. В итогах месяца я буду давать комментарии по золоту в конце поста.

Как видите, самый большой убыток принёс USDZAR, а прибылью в мае отличился мексиканец. На данный момент открытым остался лишь лонг USDCAD.

На золоте болтанка продолжается, и за прошлый месяц цена изменилась лишь на 17$, что, конечно, смешно для волатильного металла. Это плохо для среднесрочных позиционных стратегий, и 4 сделки в мае принесли мне общий небольшой убыток.
Май был достаточно скучный, т.к. не только у нас люди любят отдыхать в этом месяце. Сейчас же намечаются новые тренды, как на акциях, так и на валютах. Переломный момент, пройдя который рынок получит волатильность и хорошие движения. Советую новым клиентам поторопиться, и присоединиться к моей интересной и профитной торговле на этом этапе, где пока открыта только одна позиция, и все самые интересные трейды впереди. Удачи!!!

__________________________________________________________________________________________________________


Ещё раз про ДУ. Правильная инструкция для клиента. -http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_15.html


Ещё раз про "Торговые сигналы ТТ". Правильная инструкция для клиента. - 
http://dmatrade.blogspot.ru/2015/12/blog-post_22.html